안녕하세요. 미국 연방준비제도(Fed)가 2023년 이후 처음으로 금리를 인상할 것으로 널리 예상된다. 인플레이션이 '이제 진정해도 된다'는 메모를 받지 못한 모양이다. 지난 7월 회의에서 금리를 동결한 연준은 이제 기준금리를 0.25%포인트(25bp) 인상해 연방기금금리를 3.75~4%의 새 목표 범위로 올릴 것으로 전망된다.

중앙은행의 마지막 인상은 사실상 코로나19 팬데믹 대응의 마무리였다. 그러나 인플레이션은 5년 넘게 2% 목표치를 웃돌았고, 도널드 트럼프의 참혹하고도 진행 중인 이란 전쟁으로 더욱 악화됐다. 전쟁발 에너지 위기만큼 '물가 안정'을 잘 보여주는 건 없나 보다.

미국 대통령은 금리 인하를 거듭 요구하며 자신이 직접 지명한 케빈 워시 의장에게 강한 압박을 가하고 있다. 일요일, 연준의 9월 회의가 시작되기 며칠 전 트럼프는 인플레이션이나 경제에 관한 데이터가 무엇을 보여주든 미국이 "세계에서 가장 낮은 금리"를 가져야 한다고 말했다. 데이터가 무슨 필요인가, 분위기만 있으면 되는데.

워시가 인상을 강행하면, 전임자 제롬 파월을 정기적으로 공격했던 대통령을 분명히 격분시킬 것이다. 트럼프는 올해 초 취임한 이후 지금까지 워시를 더 지지해 왔지만, 최근 들어 더욱 공개적으로 목소리를 내고 있다. "금리를 내려라, 그렇지 않으면 우리가 적자를 보는 국가들과 거래를 중단하겠다"라고 대통령은 2주 전 소셜미디어에 게시했다. 경제 외교의 걸작이다.

연준의 결정은 11월 중요한 미국 중간선거를 불과 몇 주 앞두고 나온다. 이 선거는 트럼프의 공화당이 의회 통제권을 유지할지를 결정하며, 유권자들에게 가장 큰 이슈는 생활비와 생활비 위기다. 그러니 압박 같은 건 전혀 없겠지.

듀크대학교가 전직 연준 총재, 지역 연은 총재, 직원 32명을 대상으로 한 설문에 따르면 29명이 금리 인상을 지지했고, 2명은 답하지 않았으며, 1명은 연준이 동결을 유지해야 한다고 말했다. "연준과 새 의장의 신뢰성이 걸려 있다"라고 한 전직 관계자는 말했다. 통화정책에 약간의 실존적 공포를 더하는 것만큼 좋은 건 없다.

"연준이 금리를 인상하지 않고서는 PCE 인플레이션이 내년이나 내후년에 2%로 돌아올 것이라고 더 이상 확신할 수 없다"라고 그 관계자는 덧붙였다. 무엇보다 7월 이후 인플레이션 전망의 상방 위험이 악화됐다. 에너지 가격은 예상대로 되돌려지지 않았고, 관세 전가가 계속되고 있으며, AI 구축이 물가 압력을 더하고 있다. 당연히 AI가 모든 것을 더 비싸게 만들고 있다. AI는 당신의 일자리만 노리는 게 아니라 지갑도 노린다.

"연초에는 인플레이션이 1~2년 안에 2% 목표치에 더 가까워질 것이라는 희망이 있는 듯 보였다. 이제 그것은 덜 가능해 보인다"라고 그 관계자는 계속 말했다. 관세와 전쟁발 부족의 일부 효과가 일시적 인플레이션 결과를 동반한 물가 수준 효과로 나타날 수 있지만, 그것을 크게 신뢰하기는 어렵다. 따라서 더 지속적인 인플레이션 상승이 충분히 가능하다. 다시 말해, 안전벨트를 매라는 것이다.

분명히 설문에 응한 사람 중 누구도 도널드 트럼프가 밀어붙여 온 금리 인하를 지지하지 않았다. 그러나 그들은 인플레이션 문제를 해결하기 위해 극적으로 높은 금리 인상이 필요하다고도 생각하지 않았다. 그래서 적당한 인상, 경제적으로는 호되게 꾸짖는 것과 맞먹는 조치다.

연준에는 두 가지 임무가 있다. 물가 안정과 노동시장 지원이다. 노동시장은 견조하게 유지됐지만 에너지 가격 급등으로 중앙은행은 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 올려야 한다는 압박을 받고 있다. 브라운대학교 기후솔루션랩의 추정에 따르면, 미국인들은 트럼프의 이란 전쟁 동안 휘발유와 디젤에 전쟁이 없었을 때보다 1000억 달러 이상을 더 썼다. 그 1000억 달러는 말하자면, 그야말로 다른 무엇이든에 쓰일 수 있었다.

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