Buenas tardes. Se espera ampliamente que la Reserva Federal de Estados Unidos suba las tasas de interés por primera vez desde 2023, porque al parecer la inflación no recibió el memo de que se suponía que ya debía calmarse. Después de mantener las tasas estables en su última reunión en julio, ahora se anticipa que la Fed suba las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual (25 puntos básicos), llevando la tasa de fondos federales de referencia a un nuevo rango objetivo de 3,75% a 4%.

El último aumento del banco central prácticamente cerró su respuesta a la pandemia de Covid, pero la inflación se ha mantenido por encima de su objetivo del 2% durante más de cinco años y ha sido exacerbada aún más por la desastrosa y continua guerra de Donald Trump contra Irán. Nada dice "estabilidad de precios" como una crisis energética inducida por la guerra, al parecer.

El presidente estadounidense ha exigido repetidamente que se recorten las tasas, creando una intensa presión sobre su elegido para presidir la Fed, Kevin Warsh. El domingo, días antes de que comenzara la reunión de septiembre de la Fed, Trump dijo que Estados Unidos debería tener "la tasa de interés más baja del mundo" sin importar lo que indiquen los datos sobre la inflación o la economía. Porque quién necesita datos cuando tienes corazonadas.

Si decide seguir adelante con el aumento, Warsh sin duda enfurecerá al presidente, quien atacaba regularmente a su predecesor Jerome Powell. Trump hasta ahora ha sido más favorable a Warsh desde que asumió el cargo a principios de este año, pero se ha vuelto más vocal recientemente. "BAJEN LA TASA O DEJARÉ DE COMERCIAR CON PAÍSES CON LOS QUE TENEMOS DÉFICIT", publicó el presidente en redes sociales hace dos semanas. Una clase magistral de diplomacia económica.

La decisión de la Fed llega apenas unas semanas antes de las cruciales elecciones de medio término de noviembre en Estados Unidos, que determinarán si el partido Republicano de Trump mantiene el control del Congreso, con la asequibilidad y la crisis del costo de vida como el tema principal para los votantes. Así que sin presión ni nada.

Según una encuesta de la Universidad de Duke a 32 exgobernadores, presidentes regionales y empleados de la Fed, 29 respaldaron un aumento de tasas, dos no respondieron y uno dijo que la Fed debería mantenerlas sin cambios. "La credibilidad de la Fed y del nuevo presidente está en juego", dijo un exfuncionario. Nada como un poco de angustia existencial para animar la política monetaria.

"Ya no tengo confianza en que la inflación del PCE vuelva al 2% en el próximo año o dos sin que la Fed suba las tasas de interés", agregó el funcionario. Sobre todo, los riesgos al alza para las perspectivas de inflación han empeorado desde julio: los precios de la energía no se han revertido como se esperaba, la transmisión de los aranceles continúa y la expansión de la IA está añadiendo presiones sobre los precios. Porque, por supuesto, la IA está encareciendo todo. No solo viene por tu trabajo; también viene por tu billetera.

"A principios de año, parecía haber alguna esperanza de que la inflación disminuyera más cerca de su objetivo del 2 por ciento en uno o dos años. Ahora eso parece menos probable", continuó el funcionario. Si bien algunos de los efectos de los aranceles y la escasez inducida por la guerra pueden manifestarse como efectos en el nivel de precios, con consecuencias inflacionarias temporales, es difícil tener mucha confianza en eso. Por lo tanto, es bastante posible un aumento más sostenido de la inflación. En otras palabras: abróchense los cinturones.

Claramente, ninguno de los que respondieron a la encuesta respaldó un recorte de tasas, que Donald Trump ha estado impulsando. Sin embargo, tampoco creían que fueran necesarios aumentos dramáticamente altos para abordar el desafío inflacionario. Así que, un aumento moderado: el equivalente económico de una regañina severa.

La Fed tiene dos mandatos: la estabilidad de precios y el apoyo al mercado laboral. El mercado laboral se ha mantenido robusto, pero los picos en los precios de la energía han puesto al banco central bajo presión para subir las tasas a fin de reducir la inflación. Los estadounidenses han gastado más de 100.000 millones de dólares adicionales en gasolina y diésel durante la guerra de Trump contra Irán de lo que habrían gastado si no hubiera habido guerra, según estimaciones del Laboratorio de Soluciones Climáticas de la Universidad de Brown. Son 100.000 millones de dólares que podrían haber ido a, digamos, literalmente cualquier otra cosa.

Se espera que la Fed