Le yen japonais a connu un soudain regain de force défiant la gravité, grimpant de plus de 2% face au dollar, alors que des murmures se font de plus en plus insistants sur une éventuelle hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon (BoJ). La devise a atteint son plus haut niveau en un mois à 155,57 jeudi, après un bond de 0,9% la veille - car apparemment, sur ces marchés, une simple rumeur suffit à plonger les devises dans la frénésie.

Les marchés mondiaux restent aussi nerveux qu'un écureuil caféiné, encore sous le choc de la vente massive d'obligations de cette semaine, déclenchée par la crainte que la hausse des prix du pétrole ne ravive l'inflation. Les investisseurs, toujours optimistes, réévaluent frénétiquement leurs attentes en matière de taux d'intérêt dans les grandes économies, le Japon étant soudainement sous les projecteurs.

Le catalyseur ? Le responsable politique de la BoJ, Hajime Takata, a suggéré que la banque devait agir avec plus de « souplesse » - un mot qui, dans le langage des banques centrales, signifie à peu près « nous pourrions enfin prendre une décision décisive ». Nigel Green, PDG du conseiller financier deVere, a noté que l'appréciation rapide du yen souligne l'état fragile du marché : « Des marchés aussi nerveux n'ont pas besoin d'un choc pour bouger fort, une rumeur suffit. » En effet, pourquoi attendre une crise quand un indice bien placé suffit ?

Citi a renchéri, disant à ses clients que les commentaires de Takata étaient le « message le plus fort que nous ayons entendu de la part du conseil » et a réintroduit l'idée d'une trajectoire de hausse des taux accélérée. La BoJ augmente progressivement ses taux depuis deux ans après que le Japon a enfin secoué des décennies de déflation - car qui a besoin de prix en baisse quand on peut avoir... des prix en baisse légèrement moins forte ? - mais a laissé son taux directeur inchangé à 1% en juillet. Les marchés voient désormais une probabilité de 77% d'une hausse lors de la prochaine réunion de la BoJ qui débutera le 17 septembre. Ces chances sont probablement meilleures que d'obtenir une réponse claire d'un politicien.

Le vice-ministre des Finances chargé des affaires internationales, Atsushi Mimura, était, comme à son habitude, ravi, déclarant qu'il n'était « ni satisfait ni rassuré » et que les décideurs politiques « restaient en état d'alerte maximale ». Car rien ne dit confiance comme un fonctionnaire qui refuse d'être satisfait ou rassuré.

Pendant ce temps, la vente massive d'obligations mondiales s'est intensifiée plus tôt cette semaine après que le président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh - un nom qui déroute encore tous ceux qui s'attendaient à Jerome Powell - a prononcé un discours vendredi dernier promettant de ramener l'inflation à son objectif. Warsh avait auparavant déconcerté les investisseurs en abandonnant l'approche de « guidance prospective » de la Fed, mais lors de la conférence de Jackson Hole, il a déclaré que si l'inflation ne se dirigeait pas vers l'objectif de 2%, la Fed aurait « plus à faire ». C'est du langage de la Fed pour dire « nous pourrions effectivement relever les taux à nouveau, les amis ».

Le dollar s'est affaibli jeudi après que le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a laissé entendre qu'il préférait maintenir les taux stables ce mois-ci, paraphrasant John Lennon : « donnez une chance à la désinflation. Nous pouvons attendre une réunion. » Un sentiment qui trouverait sûrement un écho chez tous ceux qui attendent un bus qui ne vient jamais. Le dollar a encore baissé face au yen, et a également perdu du terrain face à la livre et à l'euro.

La vente massive d'obligations semblait s'atténuer jeudi, avec les rendements des gilts britanniques à 10 ans oscillant autour de 5,1% en matinée - encore dangereusement proches du pic de 5,3% jamais vu depuis 2008. Car rien ne dit « stabilité économique » comme des rendements rappelant la crise financière mondiale.