일본 엔화가 갑자기 중력을 무시한 듯 강세를 보이며 달러 대비 2% 이상 급등했습니다. 일본은행(BoJ)이 마침내 금리를 인상할지도 모른다는 속삭임이 커지면서입니다. 엔화는 목요일 155.57엔으로 한 달 만에 최고치를 기록했는데, 이는 전날 0.9% 점프에 이은 것입니다. 이런 시장에서는 단 한 번의 소문만으로도 통화가 발작을 일으키는 모양입니다.

글로벌 시장은 여전히 카페인이 든 다람쥐처럼 불안합니다. 이번 주 채권 매도세는 유가 상승이 인플레이션을 재점화할지도 모른다는 두려움에 촉발됐습니다. 투자자들은, 언제나 그렇듯 낙관론자들이지만, 주요 경제국의 금리 전망을 필사적으로 재평가하고 있으며, 일본이 갑자기 스포트라이트를 받고 있습니다.

촉매는? BoJ 정책위원 다카타 하지메가 은행이 더 '민첩하게' 움직여야 한다고 제안했습니다. 중앙은행 언어로 이는 대략 '우리가 실제로 결정적인 조치를 취할 수도 있다'는 뜻입니다. 금융 자문사 deVere의 CEO 나이절 그린은 엔화의 급격한 절상이 시장의 취약한 상태를 강조한다고 지적했습니다: "이렇게 민감한 시장은 충격 없이도 크게 움직일 수 있습니다. 소문만으로 충분하죠." 실제로 위기를 기다릴 필요가 있나요? 잘 배치된 힌트면 충분한데.

씨티는 고객들에게 다카타의 발언이 '위원회에서 들은 가장 강력한 메시지'라며 금리 인상 경로가 앞당겨질 가능성을 재점화했다고 전했습니다. BoJ는 일본이 수십 년간의 디플레이션을 털어낸 후 2년 동안 점진적으로 금리를 인상해 왔습니다. 물가 하락보다는... 약간 덜 하락하는 물가가 낫다는 식으로요. 그러나 7월에는 기준 금리를 1%로 동결했습니다. 시장은 9월 17일 시작되는 다음 회의에서 인상 가능성을 77%로 보고 있습니다. 그 확률은 정치인에게서 직구를 얻는 것보다는 나을 겁니다.

일본 국제담당 차관 미무라 아츠시는 전형적으로 기뻐하며, 자신은 '만족하지도 안심하지도 않는다'며 정책 입안자들은 '높은 경계 태세를 유지하고 있다'고 말했습니다. 공무원이 만족이나 안심을 거부하는 것보다 더 자신감을 보여주는 것은 없죠.

한편, 글로벌 채권 매도세는 이번 주 초 미국 연방준비제도 의장 케빈 워시가 지난 금요일 연설에서 인플레이션을 목표치로 되돌리겠다고 약속하면서 더욱 거세졌습니다. 제롬 파월을 기대하는 사람들을 혼란스럽게 하는 이름이죠. 워시는 이전에 연준의 '전향적 지침' 방식을 폐기해 투자자들을 당황시켰지만, 잭슨홀 회의에서 인플레이션이 2% 목표치를 향해 움직이지 않으면 연준이 '할 일이 더 많을 것'이라고 말했습니다. 이는 연준식 표현으로 '우리가 실제로 금리를 또 올릴 수도 있습니다, 여러분'이라는 뜻입니다.

달러는 목요일 연준 이사 크리스토퍼 월러가 이번 달 금리를 동결하는 것을 선호한다고 암시하며 약세를 보였습니다. 그는 존 레논을 인용해 '디스인플레이션에 기회를 주자. 우리는 한 번의 회의를 기다릴 수 있다'고 말했습니다. 이는 오지 않는 버스를 기다리는 모든 사람에게 공감을 불러일으킬 것입니다. 달러는 엔화에 대해 더 하락했고, 파운드와 유로에 대해서도 약세를 보였습니다.

채권 매도세는 목요일 완화되는 듯했으며, 10년물 영국 국채 수익률은 오전 거래에서 약 5.1%를 맴돌았습니다. 2008년 이후 볼 수 없었던 5.3% 정점에 여전히 불편할 정도로 가깝습니다. 글로벌 금융 위기를 연상시키는 수익률보다 '경제적 안정'을 보여주는 것은 없죠.