Der japanische Yen hat eine plötzliche Anwandlung von schwerkrafttrotzender Stärke erlebt und ist um mehr als 2% gegenüber dem Dollar gestiegen, da die Gerüchte zunehmen, dass die Bank von Japan (BoJ) endlich die Zinsen anheben könnte. Die Währung erreichte am Donnerstag mit 155,57 ihren höchsten Stand seit einem Monat, nachdem sie am Vortag um 0,9% zugelegt hatte - denn offenbar reicht in diesen Märkten ein einziges Gerücht aus, um Währungen in einen Taumel zu versetzen.

Die globalen Märkte bleiben so zittrig wie ein koffeinhaltiges Eichhörnchen und erholen sich immer noch von dem Anleihenausverkauf dieser Woche, der durch die Befürchtung ausgelöst wurde, dass höhere Ölpreise die Inflation wieder anheizen könnten. Anleger, immer die Optimisten, überarbeiten nun fieberhaft ihre Zinserwartungen für die großen Volkswirtschaften, wobei Japan plötzlich im Rampenlicht steht.

Der Auslöser? Der BoJ-Politiker Hajime Takata deutete an, dass die Bank "wendiger" vorgehen müsse - ein Wort, das in der Zentralbanksprache ungefähr bedeutet: "Wir könnten tatsächlich etwas Entschlossenes tun." Nigel Green, CEO des Finanzberaters deVere, merkte an, dass die rasche Aufwertung des Yen den fragilen Zustand des Marktes unterstreiche: "Märkte, die so nervös sind, brauchen keinen Schock, um sich stark zu bewegen, ein Gerücht reicht." In der Tat, warum auf eine Krise warten, wenn ein gut platzierter Hinweis genügt?

Citi stimmte ein und teilte Kunden mit, dass Takatas Kommentare die "stärkste Botschaft, die wir vom Vorstand gehört haben" seien, und führte die Idee einer beschleunigten Zinserhöhungspfad wieder ein. Die BoJ hat die Zinsen seit zwei Jahren schrittweise angehoben, nachdem Japan endlich jahrzehntelange Deflation abgeschüttelt hatte - denn wer braucht schon fallende Preise, wenn man ... leicht weniger fallende Preise haben kann? - ließ jedoch ihren wichtigsten Leitzins im Juli unverändert bei 1%. Die Märkte sehen nun eine 77%ige Chance auf eine Erhöhung bei der nächsten BoJ-Sitzung, die am 17. September beginnt. Diese Chancen sind wahrscheinlich besser, als von einem Politiker eine klare Antwort zu bekommen.

Japans Vizefinanzminister für internationale Angelegenheiten, Atsushi Mimura, war charakteristisch begeistert und sagte, er sei "weder zufrieden noch beruhigt" und dass die politischen Entscheidungsträger "in einem Zustand erhöhter Alarmbereitschaft" blieben. Denn nichts sagt Vertrauen wie ein Regierungsbeamter, der sich weigert, zufrieden oder beruhigt zu sein.

In der Zwischenzeit verschärfte sich der globale Anleihenausverkauf Anfang dieser Woche, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh - ein Name, der immer noch alle verwirrt, die Jerome Powell erwarten - am vergangenen Freitag eine Rede hielt, in der er gelobte, die Inflation wieder auf das Ziel zurückzuführen. Warsh hatte die Anleger zuvor verblüfft, indem er den Ansatz der "Forward Guidance" der Fed aufgab, aber auf der Jackson-Hole-Konferenz sagte er, wenn sich die Inflation nicht in Richtung des 2%-Ziels bewege, hätte die Fed "mehr zu tun". Das ist Fed-Sprech für "wir könnten die Zinsen tatsächlich wieder anheben, Leute".

Der Dollar schwächte sich am Donnerstag ab, nachdem der Fed-Gouverneur Christopher Waller andeutete, dass er es vorzieht, die Zinsen in diesem Monat stabil zu halten, und John Lennon paraphrasierte: "Gebt der Disinflation eine Chance. Wir können eine Sitzung abwarten." Ein Gefühl, das sicherlich jeden ansprechen würde, der auf einen Bus wartet, der nie kommt. Der Dollar fiel weiter gegenüber dem Yen und verlor auch gegenüber dem Pfund und dem Euro an Boden.

Der Anleihenausverkauf schien sich am Donnerstag zu beruhigen, wobei die Renditen 10-jähriger britischer Staatsanleihen im Morgenhandel um 5,1% pendelten - immer noch unangenehm nahe am Höchststand von 5,3%, der seit 2008 nicht mehr erreicht wurde. Denn nichts sagt "wirtschaftliche Stabilität" wie Renditen, die an die globale Finanzkrise erinnern.