Yenul japonez s-a bucurat de un brusc acces de forță care sfidează gravitația, urcând cu peste 2% față de dolar, pe măsură ce șoaptele cresc că Banca Japoniei (BoJ) ar putea în sfârșit să majoreze ratele dobânzilor. Moneda a atins cel mai ridicat nivel într-o lună, la 155.57 joi, după un salt de 0.9% în ziua precedentă - pentru că, aparent, în aceste piețe, un singur zvon este suficient pentru a trimite monedele într-o frenezie.

Piețele globale rămân la fel de agitate ca o veveriță cu cofeină, încă resimțind vânzarea masivă de obligațiuni din această săptămână, declanșată de temerile că prețurile mai mari ale petrolului ar putea reaprinde inflația. Investitorii, veșnic optimiști, își reevaluează acum frenetic așteptările privind ratele dobânzilor în marile economii, cu Japonia brusc în centrul atenției.

Catalizatorul? Oficialul BoJ, Hajime Takata, a sugerat că banca trebuie să se miște mai „agil” - un cuvânt care, în limbajul băncilor centrale, se traduce aproximativ prin „am putea face în sfârșit ceva decisiv”. Nigel Green, CEO al consilierului financiar deVere, a notat că aprecierea rapidă a yenului subliniază starea fragilă a pieței: „Piețele atât de săritoare nu au nevoie de un șoc pentru a se mișca puternic, un zvon este suficient.” Într-adevăr, de ce să aștepți o criză când un indiciu bine plasat este de ajuns?

Citi a intervenit, spunând clienților că comentariile lui Takata au fost „cel mai puternic mesaj pe care l-am auzit din partea consiliului” și a reintrodus ideea unei traiectorii accelerate de majorare a ratelor. BoJ a majorat ratele treptat timp de doi ani, după ce Japonia a scuturat în sfârșit decenii de deflație - pentru că cine are nevoie de prețuri în scădere când poți avea... prețuri ușor mai puțin în scădere? - dar a lăsat rata principală neschimbată la 1% în iulie. Piețele văd acum o probabilitate de 77% pentru o majorare la următoarea reuniune a BoJ, care începe pe 17 septembrie. Aceste șanse sunt probabil mai bune decât să obții un răspuns clar de la un politician.

Vice-ministrul japonez de finanțe pentru afaceri internaționale, Atsushi Mimura, a fost caracteristic de încântat, spunând că este „nici satisfăcut, nici liniștit” și că factorii de decizie „rămân într-o stare de alertă sporită”. Pentru că nimic nu inspiră încredere ca un oficial guvernamental care refuză să fie satisfăcut sau liniștit.

Între timp, vânzarea masivă de obligațiuni la nivel global s-a intensificat la începutul săptămânii, după ce președintele Rezervei Federale a SUA, Kevin Warsh - un nume care încă îi confundă pe cei care se așteptau la Jerome Powell - a ținut un discurs vinerea trecută, promițând să readucă inflația la țintă. Warsh îi derutase anterior pe investitori renunțând la abordarea Fed de „orientare prospectivă”, dar la conferința de la Jackson Hole a spus că, dacă inflația nu se îndreaptă spre ținta de 2%, Fed ar avea „mai mult de făcut”. Asta înseamnă în limbajul Fed „am putea chiar să majorăm din nou ratele, oameni buni”.

Dolarul s-a slăbit joi, după ce guvernatorul Fed, Christopher Waller, a sugerat că preferă să mențină ratele stabile luna aceasta, parafrazându-l pe John Lennon: „dați o șansă dezinflației. Putem aștepta o reuniune.” Un sentiment care ar rezona cu siguranță cu oricine așteaptă un autobuz care nu vine niciodată. Dolarul a scăzut și mai mult față de yen și a pierdut teren și în fața lirei sterline și a euro.

Vânzarea de obligațiuni părea să se atenueze joi, cu randamentele obligațiunilor britanice pe 10 ani plutind în jurul valorii de 5.1% în tranzacțiile de dimineață - încă incomod de aproape de vârful de 5.3% nemaiîntâlnit din 2008. Pentru că nimic nu spune „stabilitate economică” ca randamentele care amintesc de criza financiară globală.