Den japanska yenen har fått ett plötsligt utbrott av tyngdkraftstrotsande styrka och stigit med mer än 2% mot dollarn, då viskningar växer om att Bank of Japan (BoJ) äntligen kan höja räntan. Valutan nådde sin högsta nivå på en månad vid 155,57 på torsdagen, efter ett hopp på 0,9% dagen innan - för tydligen, i dessa marknader, räcker ett enda rykte för att skicka valutor i en frenesi.

Globala marknader förblir lika skakiga som en koffeinstinn ekorre, fortfarande återhämtande sig från denna veckas obligationsförsäljning, som utlöstes av farhågor att högre oljepriser kan återuppliva inflationen. Investerare, eviga optimister, omvärderar nu frenetiskt sina ränteförväntningar i stora ekonomier, med Japan plötsligt i rampljuset.

Katalysatorn? BoJ-policymakaren Hajime Takata föreslog att banken måste agera mer "smidigt" - ett ord som, på centralbanksspråk, ungefär översätts till "vi kanske faktiskt gör något beslutsamt." Nigel Green, vd för finansiella rådgivaren deVere, noterade att yenens snabba appreciering understryker marknadens bräckliga tillstånd: "Marknader så här hoppiga behöver ingen chock för att röra sig hårt, ett rykte räcker." Ja, varför vänta på en kris när en välplacerad antydan räcker?

Citi instämde och berättade för kunder att Takatas kommentarer var "den starkaste signaleringen vi hört från styrelsen" och återinförde idén om en snabbare räntebana. BoJ har gradvis höjt räntorna i två år efter att Japan äntligen skakat av sig decennier av deflation - för vem behöver fallande priser när man kan ha... något mindre fallande priser? - men lämnade sin styrränta oförändrad på 1% i juli. Marknaderna ser nu en 77% chans för en höjning vid BoJ:s nästa möte som börjar den 17 september. De oddsen är förmodligen bättre än att få ett rakt svar från en politiker.

Japans vice finansminister för internationella frågor, Atsushi Mimura, var karaktäristiskt förtjust och sa att han "varken var nöjd eller lugnad" och att beslutsfattare "förblir i ett tillstånd av hög beredskap." För inget säger förtroende som en regeringstjänsteman som vägrar att vara nöjd eller lugnad.

Under tiden intensifierades den globala obligationsförsäljningen tidigare i veckan efter att USA:s centralbankschef Kevin Warsh - ett namn som fortfarande förvirrar alla som förväntar sig Jerome Powell - höll ett tal förra fredagen där han lovade att få tillbaka inflationen till målet. Warsh hade tidigare förbryllat investerare genom att överge Fed:s "forward guidance"-metod, men vid Jackson Hole-konferensen sa han att om inflationen inte rörde sig mot 2%-målet, skulle Fed ha "mer att göra." Det är Fed-språk för "vi kanske faktiskt höjer räntan igen, mina vänner."

Dollarn försvagades på torsdagen efter att Fed-guvernören Christopher Waller antytt att han föredrar att hålla räntorna oförändrade denna månad, och parafraserade John Lennon: "ge desinflation en chans. Vi kan vänta ett möte." En känsla som säkert skulle resonera med alla som väntar på en buss som aldrig kommer. Dollarn sjönk ytterligare mot yenen och tappade också mark mot pundet och euron.

Obligationsförsäljningen verkade lätta på torsdagen, med 10-åriga brittiska gilt-räntor som svävade runt 5,1% i morgonhandeln - fortfarande obehagligt nära toppen på 5,3% som inte setts sedan 2008. För inget säger "ekonomisk stabilitet" som räntor som påminner om den globala finanskrisen.