El yen japonés ha disfrutado de un repentino episodio de fortaleza que desafía la gravedad, disparándose más de un 2% frente al dólar, mientras crecen los rumores de que el Banco de Japón (BoJ) finalmente podría subir las tasas de interés. La moneda alcanzó su nivel más alto en un mes, a 155.57 el jueves, tras un salto del 0.9% el día anterior, porque al parecer, en estos mercados, un solo rumor es suficiente para desatar un frenesí en las divisas.

Los mercados globales siguen tan nerviosos como una ardilla con cafeína, todavía tambaleándose por la venta masiva de bonos de esta semana, desencadenada por el temor de que los precios más altos del petróleo puedan reavivar la inflación. Los inversores, siempre optimistas, ahora están reevaluando frenéticamente sus expectativas sobre las tasas de interés en las principales economías, con Japón de repente en el punto de mira.

¿El catalizador? El responsable de política monetaria del BoJ, Hajime Takata, sugirió que el banco necesita moverse con más "agilidad", una palabra que, en el lenguaje de los bancos centrales, se traduce aproximadamente como "podríamos hacer algo decisivo de verdad". Nigel Green, CEO del asesor financiero deVere, señaló que la rápida apreciación del yen subraya el frágil estado del mercado: "Mercados tan nerviosos no necesitan un shock para moverse con fuerza, un rumor es suficiente". En efecto, ¿por qué esperar a una crisis cuando una insinuación bien colocada basta?

Citi se hizo eco, diciendo a sus clientes que los comentarios de Takata fueron el "mensaje más contundente que hemos escuchado de la junta" y reintrodujo la idea de una trayectoria acelerada de subidas de tasas. El BoJ ha estado subiendo las tasas de forma incremental durante dos años después de que Japón finalmente sacudiera décadas de deflación, porque ¿quién necesita precios en caída cuando puedes tener... precios que caen un poco menos? - pero dejó su principal tasa de política sin cambios en el 1% en julio. Los mercados ahora ven un 77% de probabilidades de una subida en la próxima reunión del BoJ que comienza el 17 de septiembre. Esas probabilidades son probablemente mejores que obtener una respuesta directa de un político.

El viceministro de Finanzas de Japón para Asuntos Internacionales, Atsushi Mimura, estaba característicamente encantado, diciendo que estaba "ni satisfecho ni tranquilo" y que los responsables políticos "permanecen en estado de máxima alerta". Porque nada dice confianza como un funcionario del gobierno que se niega a estar satisfecho o tranquilo.

Mientras tanto, la venta masiva de bonos globales se intensificó a principios de esta semana después de que el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Kevin Warsh - un nombre que aún confunde a cualquiera que esperara a Jerome Powell - diera un discurso el viernes pasado prometiendo devolver la inflación al objetivo. Warsh había desconcertado previamente a los inversores al abandonar el enfoque de "orientación prospectiva" de la Fed, pero en la conferencia de Jackson Hole dijo que si la inflación no se movía hacia el objetivo del 2%, la Fed tendría "más que hacer". Eso es lenguaje de la Fed para "podríamos subir las tasas de nuevo, amigos".

El dólar se debilitó el jueves después de que el gobernador de la Fed, Christopher Waller, insinuara que prefiere mantener las tasas estables este mes, parafraseando a John Lennon: "den una oportunidad a la desinflación. Podemos esperar una reunión". Un sentimiento que seguramente resonaría con cualquiera que espera un autobús que nunca llega. El dólar cayó aún más frente al yen, y también perdió terreno frente a la libra y el euro.

La venta masiva de bonos pareció aliviarse el jueves, con los rendimientos de los gilts británicos a 10 años rondando el 5.1% en las operaciones de la mañana, todavía incómodamente cerca del pico del 5.3% no visto desde 2008. Porque nada dice "estabilidad económica" como rendimientos que recuerdan a la crisis financiera global.