الين يقفز بعد تلميحات البنك المركزي الياباني بأنه قد يفعل شيئًا أخيرًا

شهد الين الياباني موجة من القوة المفاجئة، حيث ارتفع بأكثر من 2% مقابل الدولار، وسط تكهنات متزايدة بأن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة أخيرًا. وبلغت العملة أعلى مستوى لها في شهر عند 155.57 يوم الخميس، بعد قفزة بلغت 0.9% في اليوم السابق - لأنه على ما يبدو، في هذه الأسواق، تكفي إشاعة واحدة لإرسال العملات في حالة من الجنون.

وما تزال الأسواق العالمية متوترة كسنجاب تناول كمية زائدة من الكافيين، ولا تزال تعاني من موجة بيع السندات هذا الأسبوع، والتي أثارتها مخاوف من أن ارتفاع أسعار النفط قد يعيد إشعال التضخم. والمستثمرون، وهم دائمًا متفائلون، يعيدون الآن تقييم توقعاتهم لأسعار الفائدة في الاقتصادات الكبرى، مع تركيز الأضواء فجأة على اليابان.

ما السبب؟ اقترح صانع السياسات في بنك اليابان هاجيمي تاكاتا أن البنك بحاجة إلى التحرك بمزيد من "المرونة" - وهي كلمة تعني في لغة البنوك المركزية تقريبًا "قد نفعل شيئًا حاسمًا بالفعل". وأشار نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لشركة deVere للاستشارات المالية، إلى أن الارتفاع السريع للين يبرز هشاشة السوق: "الأسواق المتوترة بهذا الشكل لا تحتاج إلى صدمة لتتحرك بعنف، بل تكفيها إشاعة". وبالفعل، لماذا ننتظر حدوث أزمة بينما يمكن لتلميح مدروس أن يفعل المطلوب؟

وأصدر بنك سيتي بيانًا لعملائه قال فيه إن تعليقات تاكاتا كانت "أقوى رسالة سمعناها من مجلس الإدارة"، وأعادت طرح فكرة مسار رفع أسعار الفائدة بشكل متسارع. وقد رفع بنك اليابان أسعار الفائدة تدريجيًا على مدى عامين بعد أن تخلصت اليابان أخيرًا من عقود من الانكماش - لأن من يحتاج إلى انخفاض الأسعار عندما يمكنك الحصول على... انخفاض أقل قليلًا؟ - لكنه أبقى على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 1% في يوليو. وترى الأسواق الآن احتمالًا بنسبة 77% لرفع الفائدة في اجتماع بنك اليابان القادم الذي يبدأ في 17 سبتمبر. وهذه الاحتمالات أفضل على الأرجح من الحصول على إجابة مباشرة من سياسي.

وكان أتسوشي ميمورا، نائب وزير المالية الياباني للشؤون الدولية، سعيدًا بشكل مميز، حيث قال إنه "غير راضٍ ولا مطمئن" وأن صناع السياسات "ما زالوا في حالة تأهب قصوى". لأنه لا شيء يوحي بالثقة مثل مسؤول حكومي يرفض أن يكون راضيًا أو مطمئنًا.

وفي الوقت نفسه، اشتدت موجة بيع السندات العالمية في وقت سابق من هذا الأسبوع بعد أن ألقى كيفن وارش، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي - وهو اسم لا يزال يربك أي شخص يتوقع جيروم باول - خطابًا يوم الجمعة الماضي تعهد فيه بإعادة التضخم إلى هدفه. وكان وارش قد حير المستثمرين سابقًا بالتخلي عن نهج "التوجيه المستقبلي" للاحتياطي الفيدرالي، لكنه قال في مؤتمر جاكسون هول إنه إذا لم يتحرك التضخم نحو هدف 2%، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيكون لديه "المزيد ليفعله". وهذه لغة فيدرالية تعني "قد نرفع أسعار الفائدة مرة أخرى أيها السادة".

وضعف الدولار يوم الخميس بعد أن ألمح كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، إلى أنه يفضل إبقاء أسعار الفائدة ثابتة هذا الشهر، مقتبسًا من جون لينون: "أعطوا فرصة لتراجع التضخم. يمكننا الانتظار اجتماعًا واحدًا". وهذا شعور من المؤكد أنه سيلاقي صدى لدى أي شخص ينتظر حافلة لا تأتي أبدًا. وانخفض الدولار أكثر مقابل الين، كما خسر أيضًا أمام الجنيه الإسترليني واليورو.

ويبدو أن موجة بيع السندات هدأت يوم الخميس، حيث استقرت عوائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات عند حوالي 5.1% في تعاملات الصباح - وهي لا تزال قريبة بشكل غير مريح من الذروة البالغة 5.3% التي لم نشهدها منذ عام 2008. لأنه لا شيء يقول "استقرار اقتصادي" مثل عوائد تذكرنا بالأزمة المالية العالمية.