Musely，一家专注于皮肤、头发和更年期护理复合疗法的直接面向消费者的远程医疗平台，已从General Catalyst的客户价值基金（CVF）获得超过3.6亿美元的非稀释性资本。公司CEO Jack Jia告诉TechCrunch，当CVF去年找上门时，他甚至没在寻求融资——因为Musely自2014年作为健康社区起步，2019年转型为处方护肤平台以来，多年来一直现金流为正。Jia拒绝那些想分一杯羹的风险投资家，频繁到几乎成了他的爱好。

与传统风险投资不同，CVF既不拿股权，也不提供带息贷款。相反，它提供的是收入分成协议：拥有可预测收入的公司借入资金，然后连同使用该基金所产生的固定、有上限的收入百分比一起偿还。Jia起初持怀疑态度，但很快意识到这些条款优于标准银行贷款，且远低于稀释股权的融资轮。“当我用数学模型计算时，发现这绝对有吸引力，”他说，因为没有什么比电子表格更令人兴奋的了。

Musely的收入同比增长约50%，已服务超过120万患者，但为DTC品牌获取新客户成本高昂。正如Jia所说，“当你成为一家十亿美元收入的公司时，你需要再十亿美元才能增长到下一个十亿。”这笔资金将用于销售、营销和其他客户获取工作——本质上是为购买更多客户提供资金储备。Musely加入了CVF的投资组合，该组合包括Grammarly、Lemonade和Ro，基金资金来自其独立的有限合伙人，而非General Catalyst最近80亿美元的融资。

与同行相比，Musely在资本效率上表现卓越：2014年从DCM等机构筹集2000万美元后，再未获得任何股权融资。患者通过异步咨询与委员会认证的皮肤科医生和妇产科医生获取处方产品——说白了，就是他们可以不用穿裤子就能拿到处方。