Musely, en direkt-till-konsument-telemedicinplattform som specialiserar sig på sammansatta behandlingar för hud, hår och klimakterievård, har säkrat över 360 miljoner dollar i icke-utspädande kapital från General Catalysts Customer Value Fund (CVF). Företagets vd Jack Jia berättade för TechCrunch att han inte ens letade efter att samla in pengar när CVF kom förra året – eftersom Musely, som startade som en friskvårdsgemenskap 2014 innan det bytte till receptbelagd hudvård 2019, har varit kassaflödespositivt i flera år. Jia hade tackat nej till riskkapitalister som ville ha en bit av hans ägande så ofta att det nästan var en hobby.

Till skillnad från traditionellt riskkapital tar CVF inte en aktieandel eller erbjuder ett lån med ränta. Istället erbjuder det ett intäktsdelningsavtal: företag med förutsägbara intäkter lånar kapital och betalar tillbaka det tillsammans med en fast, takad procentandel av intäkterna från användningen av fonden. Jia var initialt skeptisk men säger att han snabbt insåg att villkoren var bättre än ett vanligt banklån och mycket billigare än en utspädande aktierunda. ”När jag matematiskt modellerade det fann jag detta absolut övertygande,” sa han, för inget säger spänning som ett kalkylblad.

Musely har ökat intäkterna med cirka 50 procent år över år och har betjänat över 1,2 miljoner patienter, men att skaffa nya kunder för DTC-varumärken är dyrt. Som Jia uttryckte det: ”När du blir ett företag med en miljard dollar i intäkter behöver du ytterligare en miljard för att växa till nästa miljard.” Finansieringen kommer att stödja försäljning, marknadsföring och andra kundanskaffningsinsatser – i huvudsak en krigskassa för att köpa fler kunder. Musely ansluter sig till en CVF-portfölj som inkluderar Grammarly, Lemonade och Ro, och fondens kapital kommer från dess egna distinkta kommanditdelägare, inte General Catalysts senaste insamling på 8 miljarder dollar.

Musely har varit anmärkningsvärt kapital-effektivt jämfört med konkurrenter: efter att ha samlat in 20 miljoner dollar från DCM och andra 2014 har det inte tagit en enda dollar i eget kapital sedan dess. Patienter får tillgång till receptbelagda produkter genom asynkrona konsultationer med styrelsecertifierade dermatologer och OB-GYN-läkare, vilket är ett fint sätt att säga att de kan få ett recept utan att någonsin behöva ta på sig byxor.