Musely, una piattaforma di telemedicina direct-to-consumer specializzata in trattamenti composti per pelle, capelli e menopausa, ha ottenuto oltre 360 milioni di dollari in capitale non diluitivo dal Customer Value Fund (CVF) di General Catalyst. L'amministratore delegato Jack Jia ha detto a TechCrunch che non stava nemmeno cercando di raccogliere fondi quando CVF si è fatto vivo l'anno scorso – perché Musely, nata come community di benessere nel 2014 prima di passare alla cura della pelle su prescrizione nel 2019, è in attivo da anni. Jia aveva rifiutato VC che volevano un pezzo della sua proprietà così spesso che era quasi diventato un hobby.

A differenza del venture capital tradizionale, CVF non prende una partecipazione azionaria né offre un prestito con interessi. Invece, propone un accordo di revenue-share: le aziende con entrate prevedibili prendono in prestito capitale e lo restituiscono insieme a una percentuale fissa e limitata delle entrate generate dall'uso del fondo. Jia era inizialmente scettico, ma dice di aver capito subito che i termini erano migliori di un prestito bancario standard e molto più economici di un round azionario diluitivo. "Quando l'ho modellato matematicamente, l'ho trovato assolutamente convincente", ha detto, perché niente dice eccitazione come un foglio di calcolo.

Musely ha aumentato i ricavi di circa il 50% anno su anno e ha servito oltre 1,2 milioni di pazienti, ma acquisire nuovi clienti per i brand DTC è costoso. Come ha detto Jia, "Quando diventi un'azienda da un miliardo di dollari di fatturato, hai bisogno di un altro miliardo per crescere al miliardo successivo." Il finanziamento supporterà vendite, marketing e altri sforzi di acquisizione clienti – fornendo essenzialmente un arsenale per comprare più clienti. Musely si unisce a un portafoglio CVF che include Grammarly, Lemonade e Ro, e il capitale del fondo proviene da suoi distinti limited partner, non dall'ultima raccolta fondi da 8 miliardi di dollari di General Catalyst.

Musely è stata notevolmente efficiente in termini di capitale rispetto ai pari: dopo aver raccolto 20 milioni di dollari da DCM e altri nel 2014, non ha preso un solo dollaro di equity da allora. I pazienti accedono ai prodotti su prescrizione attraverso consultazioni asincrone con dermatologi e ginecologi certificati, che è un modo elegante per dire che possono ottenere una ricetta senza mai doversi mettere i pantaloni.