Musely, una plataforma de telemedicina directa al consumidor especializada en tratamientos compuestos para la piel, el cabello y el cuidado de la menopausia, ha conseguido más de $360 millones en capital no dilutivo del Fondo de Valor para el Cliente (CVF) de General Catalyst. El CEO de la compañía, Jack Jia, le dijo a TechCrunch que ni siquiera estaba buscando recaudar dinero cuando CVF llamó el año pasado, porque Musely, que comenzó como una comunidad de bienestar en 2014 antes de pivotar a recetas de cuidado de la piel en 2019, ha sido rentable durante años. Jia había estado rechazando a los capitalistas de riesgo que querían una parte de su propiedad con tanta frecuencia que ya era casi un pasatiempo.

A diferencia del capital de riesgo tradicional, CVF no toma participación accionaria ni ofrece un préstamo con intereses. En su lugar, ofrece un acuerdo de reparto de ingresos: las empresas con ingresos predecibles toman prestado capital y lo devuelven junto con un porcentaje fijo y limitado de los ingresos generados por el uso del fondo. Jia inicialmente se mostró escéptico, pero dice que rápidamente se dio cuenta de que los términos eran mejores que un préstamo bancario estándar y mucho más baratos que una ronda de capital dilutiva. "Cuando lo modelé matemáticamente, lo encontré absolutamente convincente", dijo, porque nada dice emoción como una hoja de cálculo.

Musely ha estado creciendo ingresos alrededor del 50% año tras año y ha atendido a más de 1.2 millones de pacientes, pero adquirir nuevos clientes para marcas DTC es caro. Como dijo Jia, "Cuando te conviertes en una empresa de mil millones de dólares en ingresos, necesitas otros mil millones para crecer al siguiente mil millones". La financiación apoyará ventas, marketing y otros esfuerzos de adquisición de clientes, esencialmente proporcionando un arsenal para comprar más clientes. Musely se une a una cartera de CVF que incluye Grammarly, Lemonade y Ro, y el capital del fondo proviene de sus propios socios limitados distintos, no de la última recaudación de $8 mil millones de General Catalyst.

Musely ha sido notablemente eficiente en capital en comparación con sus pares: después de recaudar $20 millones de DCM y otros en 2014, no ha tomado ni un solo dólar de capital desde entonces. Los pacientes acceden a productos con receta a través de consultas asincrónicas con dermatólogos y obstetras-ginecólogos certificados, que es una forma elegante de decir que pueden obtener una receta sin tener que ponerse los pantalones.