Andy Burnham için iyi haber: Thatcher dönemi su özelleştirmelerinden biri zaten kamu mülkiyetine geri döndü. 3 milyon kişiye hizmet veren Galler Suyu, 2001 yılında o kadar dolambaçlı bir kurumsal hikayenin ardından kar amacı gütmeyen bir yapıya dönüştü ki Netflix mini dizisi olabilir. Hissedar yok, temettü yok - sadece fazlalıklar "doğrudan faturaları düşük tutmaya ve suyunuz ile güzel çevrenize bakmaya" gidiyor, web sitesinin dediği gibi. Peki bu nasıl işe yarıyor? Temettü açlığı çeken hissedarlar olmadan 25 yıl sonra, Galler Suyu genellikle müşteri güveninde yüksek puan alıyor ancak faturalar ve dökülmelerde ortalamanın altında kalıyor. Geçtiğimiz günlerde Ofwat'tan kanalizasyon tesisi operasyonlarında "ciddi ve kabul edilemez ihlaller" nedeniyle 44,7 milyon sterlinlik bir yaptırım paketi aldı - bu, cironun %7,5'i, cezaların üst sınırında. Yıllık 683 sterlin ile faturaları sektör ortalamasının üzerinde. Severn Trent'e ait Hafren Dyfrdwy ise hanelerden 48 sterlin daha az alıyor. Kar amacı gütmeyen ütopya da bu kadar.

Tek bir örneklem küçük, ancak Galler Suyu, mülkiyet değişikliğinin her şeyi sihirli bir şekilde düzeltmediğini hatırlatıyor. Sermayeye erişim, operasyonel verimlilik, teknik beceri, yönetim hesap verebilirliği ve düzenleyici titizlik gibi sıkıcı faktörler de önemli. Burnham bunu biliyor, tahmin edileceği üzere. "Daha güçlü kamu kontrolü" çağrıları etrafındaki tüm heyecana rağmen, ayrıntılar konusunda belirsiz. Tek somut taahhüdü: Thames Water'da millileştirme "yapılması gereken şey" - ancak bu bile net değil. Tam kalıcı millileştirme mi yoksa özel yönetim mi (Thames'in alacaklıların zararına uğramasının ardından özel sektöre dönebileceği) kastediyor? Hissedarlar zaten silindi, bu yüzden onlar için biraz geç.

Sektörün Thames dışındaki kısmı için Burnham uzun vadeli bir bakış açısına sahip: daha fazla kamu kontrolü ve mülkiyeti için 10 yıllık bir plan, ancak mutlaka hemen millileştirme değil çünkü bu "karmaşık ve muhtemelen pahalı." Yanılmıyor. Thames, alacaklıların müzakere eli zayıfladıkça ucuza millileştirilebilir, ancak borç ödeyebilen su ve enerji şirketlerini millileştirmek farklı bir oyun. FTSE 100'deki iki su şirketi, United Utilities ve Severn Trent, neredeyse 10'ar milyar sterlin değerinde - artı borçlanmalar. Enerji iletim ağlarını ekleyin, National Grid'in 62 milyar sterlinlik değerlemesine (ancak bir kısmı ABD varlıkları) ve SSE'nin 29 milyar sterlinine bakıyorsunuz. Ek tahvil ihracı ağır olurdu.

Karmaşıklıklar mı? Evet, gerçek olanlar. Yüksek gerilim iletim operatörleri, beş yıllık 70 milyar sterlinlik bir şebeke yükseltmesinin erken aşamasında. Mülkiyet değişikliği 18 ay sürebilir ve zorluklar muhtemelen Ed Miliband'ın 2030 temiz enerji hedefini kaçırmasına neden olur. Su şirketleri, kanalizasyon ve arıtma tesislerinde hayati bir yakalama modunda - Keir Starmer yönetiminin millileştirmeyi düşünmemesinin nedenlerinden biri. HS2'deki devlet yönetimli deneyim, müteahhitlerin vergi mükelleflerinin parasıyla piknik yaptığı uyarıcı bir hikaye.

Burnham'ın Manchester otobüs yeniden düzenlemesiyle karşılaştırmalar işe yaramıyor - Bee Network sermaye hafif; kamu hizmetleri sermaye yoğun. Tren operatörlerini sabit imtiyazların sona ermesini bekleyerek sıfır maliyetle devralmaktan da ders alınmıyor. Su şirketleri varlıklarına sahip ve 25 yıllık döner lisanslara sahip. Bunların hiçbiri yapılamayacağını söylemiyor. Yalnızca devletin bu hizmetleri sağlaması gerektiğine inanıyorsanız, millileştirme tek yoldur. Ve devlet daha ucuza borçlanabilir. Ancak Sir Jon Cunliffe'in Bağımsız Su Komisyonu, "İngiltere ve Galler'e makul ölçüde benzer ülkelerdeki sonuçları karşılaştırdı" ve "hiçbir modelin evrensel olarak diğerinden daha iyi olmadığını" buldu. "Güçlü ve kanıta dayalı düzenlemenin kritik olduğunu" vurguladı.

Peki Burnham'ın 10 yıllık planı gerçekte neye benzeyebilir? Muhtemelen Starmer hükümetinin zaten niyet ettiği şeyin yeniden düzenlenmiş bir versiyonu. Temiz su yasa tasarısı, sektörü "su şirketlerinin kendi ödevlerini işaretlediği bir sistemden" daha güçlü düzenleme ile uzaklaştırmayı hedefliyor. Burnham, yetki devri vizyonu doğrultusunda daha fazla yerel yönlendirme ekleyebilir.