Securities and Exchange Commission föreslog officiellt förra veckan att försvaga kvartalsrapporteringskraven för börsnoterade företag. Hittills är de offentliga kommentarerna som lämnats in till finansregulatorn om idén överväldigande negativa. Men den bästa invändningen lämnades igår av den populära subredditen WallStreetBets.

Gemenskapen av "cirka 18 miljoner privatinvesterare på Reddit" argumenterade i det osignerade brevet att kvartalsvisa finansiella rapporter – kända som 10-Q-rapporter – är "den enskilt viktigaste utjämningsmekanismen mellan privata och institutionella investerare på USA:s aktiemarknader."

"Institutionella investerare har expertnätverk, kanalkontroller, alternativ data, satellitbilder av butiksparkeringsplatser, kreditkortspaneldata och direkt ledningsåtkomst genom konferenser och en-till-en-möten som kostar mer än de flesta av våra portföljer. Vi har 10-Q," står det i brevet.

Även om SEC inte avskaffar 10-Qs, föreslår regulatorn att företag varje år ska kunna välja om de vill lämna in en årsrapport och tre kvartalsrapporter (som nu) eller bara en årsrapport och en halvårsrapport. Regeländringen är särskilt relevant eftersom SpaceX – som förväntas allokera oöverträffade IPO-aktier till privatinvesterare – tillsammans med en rad andra hajpade och högprofilerade AI- och tech-startups börjar ställa sig i kö för IPOs.

WallStreetBets hävdar att detta inte bara minskar realtidsinsynen i ett börsnoterat företags finansiella hälsa – även kallat "emittenter" av kommissionen och i detta brev – utan att det aktivt skadar privatinvesterares plånböcker: "Kommissionens uttalande talar om att minska kostnader för emittenter. Vi skulle vilja veta vad kommissionen tror att kostnaden är för en privatinvesterare att hålla en position i sex månader utan en enda obligatorisk upplysning från företaget. Svaret är inte noll. Svaret är skillnaden mellan vad insiders vet och vad vi vet, multiplicerat med varje aktie vi äger under gapet. Någon kommer att fånga den skillnaden. Vi har en gissning om vem det inte kommer att vara."

SEC har motiverat sitt förslag med att halvårsrapportering skulle minska kostnads- och tidsbördorna förknippade med att skapa en 10-Q varje kvartal. Det säger också att detta drag kommer att hjälpa företag att fokusera mer på långsiktig tillväxt istället för att slå Wall Street-analytikers kvartalsestimat. WallStreetBets tycker att dessa idéer är skräp: "Vi vill också, respektfullt, registrera vår invändning mot påståendet att kvartalsrapportering är en börda som kommissionen kan lyfta för att hjälpa företag att fokusera på lång sikt. Företagen vi handlar med hålls inte tillbaka från storhet av skyldigheten att lämna fyra rapporter om året. Apple lämnar en 10-Q varje kvartal och har niohundra miljarder dollar i likvida medel. Nvidia lämnar en 10-Q varje kvartal och är värd mer än BNP i de flesta G20-länder. Hela S&P 500 lämnar en 10-Q varje kvartal, och S&P 500 är på en rekordhög nivå. Om kvartalsrapportering krossar amerikansk kapitalism, så döljer amerikansk kapitalism det väl. Vi har tittat."

Subredditen för privathandel är inte ensam. SEC:s argument har avvisats kraftfullt av fler än 120 personer under den första veckan av den 60 dagar långa kommentarsperioden. Den gruppen inkluderar ett antal privatinvesterare, några som lämnade in anonymt, men även certifierade finansiella planerare, hedgefondförvaltare och till och med en före detta SEC-advokat (som, för att vara rättvis, också använde tillfället för att marknadsföra sin bok). Den föreslagna regeländringen har till och med retat upp båda sidor av den politiska skalan. En anonym finansiell planerare skrev att "[e]fter år av att kämpa mot ideologiskt drivna regler som politiserade företagsupplysningar, förväntade jag mig aldrig att se en republikanskt ledd kommission leverera en inslagen undantag som så tydligt underminerar marknadstransparens och lutar planen mot vanliga privatinvesterare." Till och med