Securities and Exchange Commission a propus oficial săptămâna trecută să slăbească standardele de raportare trimestrială pentru companiile tranzacționate public. Până acum, comentariile publice trimise autorității de reglementare financiară cu privire la această idee sunt copleșitor de negative. Dar cea mai bună obiecție a fost depusă ieri de popularul subreddit, WallStreetBets.

Comunitatea de „aproximativ 18 milioane de investitori retail pe Reddit” a susținut în scrisoarea nesemnată că dosarele financiare trimestriale – cunoscute ca dosare 10-Q – sunt „cel mai important mecanism de echilibrare între investitorii retail și instituționali pe piețele de capital din SUA”.

„Investitorii instituționali au rețele de experți, verificări de canale, date alternative, imagini satelitare ale parcărilor retailerilor, date de pe panourile cardurilor de credit și acces direct la management prin conferințe și întâlniri individuale care costă mai mult decât majoritatea portofoliilor noastre. Noi avem 10-Q”, citește scrisoarea.

Deși SEC nu elimină 10-Q-urile, propunerea autorității de reglementare sugerează că companiile vor putea alege în fiecare an dacă doresc să depună un raport anual și trei rapoarte trimestriale (cum este cazul acum) sau pur și simplu un raport anual și unul semestrial. Modificarea regulii este deosebit de relevantă pe măsură ce SpaceX – care se așteaptă să aloce o parte fără precedent din IPO investitorilor retail – împreună cu o serie de alte startup-uri AI și tech de profil înalt încep să se alinieze pentru IPO-uri.

WallStreetBets susține că acest lucru nu va scădea doar nivelul de vizibilitate în timp real asupra sănătății financiare a unei companii tranzacționate public – denumită și de Comisie și în această scrisoare „emițători” – ci că va afecta activ portofelele investitorilor retail: „Comunicatul Comisiei vorbește despre reducerea costurilor pentru emitenți. Am dori să știm ce crede Comisia că este costul pentru un investitor retail de a deține o poziție timp de șase luni fără o singură dezvăluire obligatorie din partea companiei. Răspunsul nu este zero. Răspunsul este diferența dintre ceea ce știu insiderii și ceea ce știm noi, înmulțită cu fiecare acțiune pe care o deținem în timpul decalajului. Cineva va capta acea diferență. Avem o presupunere despre cine nu va fi.”

SEC a justificat propunerea sa susținând că raportarea semestrială ar reduce costurile și sarcinile de timp asociate cu crearea unui 10-Q în fiecare trimestru. De asemenea, spune că această mișcare va ajuta companiile să se concentreze mai mult pe creșterea pe termen lung, în loc să lovească estimările trimestriale ale analiștilor de pe Wall Street. WallStreetBets consideră că aceste idei sunt aiurea: „De asemenea, dorim să înregistrăm, respectuos, obiecția noastră la sugestia că raportarea trimestrială este o povară pe care Comisia o poate ridica pentru a ajuta companiile să se concentreze pe termen lung. Companiile pe care le tranzacționăm nu sunt împiedicate de la măreție de obligația de a depune patru rapoarte pe an. Apple depune un 10-Q în fiecare trimestru și are nouă sute de miliarde de dolari în echivalente de numerar. Nvidia depune un 10-Q în fiecare trimestru și valorează mai mult decât PIB-ul majorității țărilor G20. Întregul S&P 500 depune un 10-Q în fiecare trimestru, iar S&P 500 este la un maxim istoric. Dacă raportarea trimestrială zdrobește capitalismul american, capitalismul american îl ascunde bine. Ne-am uitat.”

Subredditul de tranzacționare retail nu este singur. Argumentele SEC au fost respinse categoric de peste 120 de persoane în prima săptămână a perioadei de comentarii publice de 60 de zile. Acest grup include un număr de investitori retail, dintre care unii au depus anonim, dar și planificatori financiari certificați, manageri de fonduri speculative și chiar un fost avocat SEC (care, pentru a fi corect, a folosit și ocazia pentru a-și promova cartea). Propunerea de modificare a regulii a stârnit chiar și ambele părți ale spectrului politic. Un planificator financiar anonim a scris că, „după ani de luptă împotriva regulilor conduse ideologic care au politizat dezvăluirile corporative, nu m-am așteptat niciodată să văd o Comisie condusă de republicani să livreze o scutire cadou care subminează atât de clar transparența pieței și înclină terenul împotriva investitorilor retail de zi cu zi.” Chiar și