प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने पिछले सप्ताह आधिकारिक तौर पर सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के लिए त्रैमासिक रिपोर्टिंग मानकों को कमजोर करने का प्रस्ताव दिया। अब तक, वित्तीय नियामक को प्रस्ताव पर सार्वजनिक टिप्पणियां भारी रूप से नकारात्मक हैं। लेकिन सबसे अच्छी आपत्ति कल लोकप्रिय सबरेडिट WallStreetBets द्वारा दायर की गई।

"Reddit पर लगभग 18 मिलियन खुदरा निवेशकों" के समुदाय ने अहस्ताक्षरित पत्र में तर्क दिया कि त्रैमासिक वित्तीय फाइलिंग - जिन्हें 10-क्यू फाइलिंग के रूप में जाना जाता है - "अमेरिकी इक्विटी बाजारों में खुदरा और संस्थागत निवेशकों के बीच सबसे महत्वपूर्ण समतलन तंत्र" हैं।

"संस्थागत निवेशकों के पास विशेषज्ञ नेटवर्क, चैनल चेक, वैकल्पिक डेटा, खुदरा विक्रेताओं के पार्किंग स्थलों की उपग्रह इमेजरी, क्रेडिट कार्ड पैनल डेटा, और सम्मेलनों और एक-पर-एक बैठकों के माध्यम से प्रत्यक्ष प्रबंधन पहुंच है, जिनकी लागत हमारे अधिकांश पोर्टफोलियो से अधिक है। हमारे पास 10-क्यू है," पत्र में लिखा है।

जबकि SEC 10-क्यू को खत्म नहीं कर रहा है, नियामक के प्रस्ताव से पता चलता है कि कंपनियां हर साल चुन सकेंगी कि वे एक वार्षिक रिपोर्ट और तीन त्रैमासिक रिपोर्ट (जैसा कि अब है) दाखिल करना चाहती हैं या केवल एक वार्षिक रिपोर्ट और एक अर्ध-वार्षिक रिपोर्ट। यह नियम परिवर्तन विशेष रूप से प्रासंगिक है क्योंकि SpaceX - जिससे खुदरा निवेशकों को अभूतपूर्व IPO शेयर आवंटित करने की उम्मीद है - के साथ-साथ अन्य चर्चित और हाई-प्रोफाइल AI और टेक स्टार्टअप्स IPO के लिए कतार में लगने लगे हैं।

WallStreetBets का तर्क है कि इससे न केवल सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य में वास्तविक समय की दृश्यता का स्तर कम होगा - जिसे आयोग और इस पत्र में "जारीकर्ता" भी कहा जाता है - बल्कि यह खुदरा निवेशकों की जेब को सक्रिय रूप से नुकसान पहुंचाएगा: "आयोग की रिलीज जारीकर्ताओं के लिए लागत कम करने की बात करती है। हम जानना चाहेंगे कि आयोग के अनुसार एक खुदरा निवेशक के लिए कंपनी से एक भी अनिवार्य प्रकटीकरण के बिना छह महीने तक पोजीशन रखने की लागत क्या है। इसका उत्तर शून्य नहीं है। इसका उत्तर वह प्रसार है जो अंदरूनी लोग जानते हैं और हम जानते हैं, अंतराल के दौरान हमारे पास प्रत्येक शेयर से गुणा किया गया। कोई उस प्रसार पर कब्जा करने वाला है। हमारा अनुमान है कि वह कौन नहीं होगा।"

SEC ने अपने प्रस्ताव को यह दावा करके उचित ठहराया है कि अर्ध-वार्षिक रिपोर्टिंग हर तिमाही 10-क्यू बनाने से जुड़ी लागत और समय के बोझ को कम करेगी। यह यह भी कहता है कि यह कदम कंपनियों को वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों के त्रैमासिक अनुमानों को पूरा करने के बजाय दीर्घकालिक विकास पर ध्यान केंद्रित करने में मदद करेगा। WallStreetBets इन विचारों को बकवास मानता है: "हम विनम्रतापूर्वक इस सुझाव पर अपनी आपत्ति दर्ज कराना चाहते हैं कि त्रैमासिक रिपोर्टिंग एक बोझ है जिसे आयोग कंपनियों को दीर्घकालिक पर ध्यान केंद्रित करने में मदद करने के लिए उठा सकता है। हम जिन कंपनियों का कारोबार करते हैं, वे साल में चार रिपोर्ट दाखिल करने के दायित्व से महानता से पीछे नहीं रुकी हैं। Apple हर तिमाही 10-क्यू दाखिल करता है और उसके पास नौ सौ अरब डॉलर नकद समकक्ष हैं। Nvidia हर तिमाही 10-क्यू दाखिल करता है और अधिकांश G20 देशों के सकल घरेलू उत्पाद से अधिक मूल्य का है। पूरा S&P 500 हर तिमाही 10-क्यू दाखिल करता है, और S&P 500 सर्वकालिक उच्च स्तर पर है। यदि त्रैमासिक रिपोर्टिंग अमेरिकी पूंजीवाद को कुचल रही है, तो अमेरिकी पूंजीवाद इसे अच्छी तरह से छिपा रहा है। हमने देखा है।"

खुदरा व्यापार सबरेडिट अकेला नहीं है। SEC के तर्कों को 60-दिवसीय सार्वजनिक टिप्पणी अवधि के पहले सप्ताह में 120 से अधिक लोगों ने स्पष्ट रूप से खारिज कर दिया है। उस समूह में कई खुदरा निवेशक शामिल हैं, जिनमें से कुछ ने गुमनाम रूप से प्रस्तुत किया, लेकिन प्रमाणित वित्तीय योजनाकार, हेज फंड प्रबंधक, और यहां तक कि एक पूर्व SEC वकील भी (जिन्होंने, निष्पक्ष होने के लिए, अपनी पुस्तक को बढ़ावा देने के लिए अवसर का भी उपयोग किया)। प्रस्तावित नियम परिवर्तन ने राजनीतिक गलियारे के दोनों पक्षों को भी उत्तेजित कर दिया है। एक गुमनाम वित्तीय योजनाकार ने लिखा कि, "वर्षों तक वैचारिक रूप से संचालित नियमों के खिलाफ लड़ने के बाद जिन्होंने कॉर्पोरेट प्रकटीकरण को राजनीतिक बना दिया, मैंने कभी उम्मीद नहीं की थी कि एक रिपब्लिकन-नेतृत्व वाला आयोग एक उपहार-लिपटे छूट प्रदान करेगा जो स्पष्ट रूप से बाजार पारदर्शिता को कमजोर करता है और रोजमर्रा के खुदरा निवेशकों के खिलाफ मैदान को झुकाता है।" यहां तक कि