I nyheter som kommer att få Mayfairs privata bankmän att gripa efter en mycket dyr näsduk har Coutts funnit att åtta av tio fastigheter i Londons mest exklusiva kvarter – Mayfair, Belgravia, Knightsbridge, de vanliga misstänkta – nu säljs under utgångspriset. Ja, till och med de superrika upptäcker att marknaden inte bryr sig om hur många nollor det finns i ditt postnummer.

Priserna i centrala London föll med 5 % under tredje kvartalet 2026, när den brittiska fastighetsavmattningen äntligen kom ikapp dem som har råd att vänta ut den. Fastigheter säljs i genomsnitt med 10 % rabatt mot utgångspriset, vilket innebär att en del välbärgade människor står inför hundratusentals – om inte miljontals – pund i förluster på sina hem. Tragiskt, verkligen, om man är den typen av person som mäter tragedi i sjusiffriga belopp.

Priserna i det övre segmentet ligger nu 14 % under sin topp från 2014, efter att ha pressats av brexit, covid-pandemin, högre fastighetsskatter och en kraftig ökning av lånekostnaderna. Köp- och säljagenter har också rapporterat en avmattning i intresset från utlandsfödda köpare efter avskaffandet av non-dom-skatteregimen – vilket är ett artigt sätt att säga att det internationella jetsetet har hittat någon annanstans att parkera sina pengar.

Coutts säger att Knightsbridge och Belgravia har drabbats hårdast, med priser 30,8 % under sina toppar, medan South Kensington är ner 26,9 %. Alex Webster, chef för utlåning på banken, noterade att köpare och säljare i det övre segmentet intog en mer försiktig hållning redan före finansminister John Healeys första budget denna vecka. Säljare kommer nu att hålla utkik efter om budgeten "uppmuntrar en del av den fördröjda aktiviteten att återvända", sade hon. "Men finansieringsvillkoren och det bredare ekonomiska läget kommer att fortsätta påverka marknaden." Med andra ord: håll inte andan.

Bank of Englands styrränta har varit oförändrad sedan i december förra året, men volatiliteten på obligationsmarknaden har drivit upp swapräntorna som påverkar prissättningen av bundna bolån. Banken har hållit sin styrränta oförändrad på 3,75 %, men förväntningarna växer på att dess penningpolitiska kommitté nästa vecka kommer att rösta för att höja den för första gången på tre år, till 4 %. För inget säger "fastighetsåterhämtning" som en räntehöjning.

Samtidigt drar sig säljare i centrala London alltmer undan: nya annonser är ner 14 % jämfört med föregående kvartal, och tillgängligt utbud är ner 6 % år över år. Transaktionerna var 9,1 % lägre under tredje kvartalet, med den största avmattningen i intervallet 2–5 miljoner pund, där transaktionerna föll med 22,3 %.

Men håll i fiolerna. Separat forskning från Savills visar att köpare i det allra högsta segmentet driver aktiviteten, med 26 transaktioner över 10 miljoner pund under tredje kvartalet, vilket tar totalen till 127 under det senaste året. Tillsammans var dessa försäljningar värda 2,88 miljarder pund. Så de ultrarika köper fortfarande – bara inte de blott rika, som tydligen lämnas att begrunda sina rabatterade radhus i Belgravia och marknadens grymma likgiltighet.