Поскольку война в Иране затягивается на третий месяц без видимого конца, премьер-министр Нарендра Моди просит индийцев затянуть пояса так, как не было со времен пандемии. Работайте из дома, если возможно, призвал он. Избегайте ненужных зарубежных поездок. Покупайте меньше золота. Потребляйте меньше топлива.

Это обращение, прозвучавшее на публичном мероприятии в Хайдарабаде в воскресенье, напомнило времена Covid, когда премьер-министр полагался на символическое массовое участие, чтобы сплотить страну вокруг национальной идеи. На этот раз коллективная миссия — экономическое выживание: сберечь доллары. Неудивительно, что это сообщение вызвало волну паники на финансовых рынках Индии.

«Я считаю, что мы должны готовиться к паранойе до наступления события», — сказал Удай Котак, ветеран индийского банковского дела, на собрании лидеров промышленности на этой неделе, добавив: «Мы должны готовиться к худшему». «Мы еще не видели влияния последних двух месяцев войны на Ближнем Востоке в плане передачи цен на энергоносители… Оно приближается, и оно будет большим, и потребители вообще не почувствовали давления», — сказал Котак.

Уязвимость Индии очевидна. Страна импортирует около 90% сырой нефти и половину потребностей в газе. С тех пор как Ормузский пролив — узкий заливной проход, через который проходит большая часть мировой нефти, — закрыт более двух месяцев из-за войны, счет Индии за импорт вырос на миллиарды долларов. Авиабилеты взлетели в цене, так как авиакомпании перекладывают расходы на топливо. Зарубежные отпуска становятся дороже. Импорт золота, хроническая утечка иностранной валюты, стал новой мишенью: правительство резко повысило импортные пошлины на золото и серебро до 15%.

«То, что изначально считалось временным шоком, теперь может перерасти в затяжной кризис. Если это произойдет, Индия может оказаться среди наиболее пострадавших экономик», — говорит Раджешвари Сенгупта, доцент экономики в Мумбайском Институте исследований развития имени Индиры Ганди.

За необычно прямым обращением Моди стоит более глубокая тревога в Дели: не то, что у Индии заканчиваются доллары, как во время кризиса платежного баланса 1991 года, а то, что спрос на доллары начинает превышать предложение с некомфортной скоростью. Тогда у Индии едва хватало резервов на три недели импорта. Сегодня у нее около 690 миллиардов долларов (510 миллиардов фунтов) резервов — одни из крупнейших в мире, достаточные для финансирования импорта товаров в течение 11 месяцев. Нет непосредственного риска дефолта. Но давление все же реально.

Импорт нефти, газа, удобрений и золота увеличивает спрос на доллары, в то время как приток иностранных инвестиций ослабевает, экспорт замедляется, а геополитическая неопределенность сотрясает рынки. Валютные резервы Индии упали на 38 миллиардов долларов с начала войны в Иране — одно из самых резких падений в регионе. Министр нефти Хардип Сингх Пури попытался успокоить нервы, настаивая на отсутствии дефицита топлива. Но нефть по 100 долларов за баррель испытывает финансы правительства.

«Комментарии Моди сигнализируют о том, что давление на государственные финансы достигает переломного момента, что аппетит к дальнейшему обесцениванию рупии снижается и что бремя корректировки может постепенно перекладываться на потребителей», — считают Ауродип Нанди и Сонал Верма из Nomura, японского брокерского дома. По данным Nomura, дефицит бюджета Индии — разрыв между государственными расходами и доходами — по прогнозам, вырастет до 4,6% ВВП к марту 2027 года, что выше целевого показателя бюджета в 4,3%. Дефицит платежного баланса, отслеживающий поток денег в страну и из нее, превысил 70 миллиардов долларов.

Сохранение внешнего баланса Индии под контролем при одновременном предотвращении дальнейшего ослабления рупии станет «ключевой макроэкономической задачей» в этом году, заявил недавно главный экономический советник Индии В. Анантха Нагесваран. Но экономисты утверждают, что проблемы рупии начались еще до войны и не могут быть решены только за счет жесткой экономии. Иностранные инвесторы вывели около 22 миллиардов долларов из индийских акций за последние месяцы из-за опасений по поводу замедления мировой торговли, США