जैसे-जैसे ईरान में युद्ध तीसरे महीने में प्रवेश कर रहा है और अंत की कोई स्पष्ट संभावना नहीं दिख रही है, प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी भारतीयों से उस तरह की कमर कसने के लिए कह रहे हैं जो महामारी के बाद से नहीं देखी गई। उन्होंने आग्रह किया: हो सके तो घर से काम करें। अनावश्यक विदेश यात्रा से बचें। कम सोना खरीदें। कम ईंधन खपत करें।

रविवार को हैदराबाद में एक सार्वजनिक कार्यक्रम में दी गई यह अपील कोविड के वर्षों की याद दिलाती है, जब प्रधानमंत्री ने देश को एक राष्ट्रीय कारण के लिए एकजुट करने के लिए प्रतीकात्मक जन भागीदारी पर भरोसा किया था। इस बार, सामूहिक मिशन आर्थिक अस्तित्व है: डॉलर बचाएं। हैरानी की बात नहीं कि इस संदेश ने भारत के वित्तीय बाजारों में दहशत की लहर दौड़ा दी।

"मेरा मानना है कि हमें घटना से पहले पैरानोइया के लिए तैयार रहना चाहिए," उदय कोटक, एक अनुभवी भारतीय बैंकर, ने इस सप्ताह उद्योग जगत के नेताओं की एक सभा को बताया, और कहा, "हमें सबसे बुरे के लिए तैयार रहना चाहिए।" "हमने पिछले दो महीनों में मध्य पूर्व युद्ध के प्रभाव को ऊर्जा मूल्य संचरण के संदर्भ में नहीं देखा है... यह आ रहा है और बड़े पैमाने पर आ रहा है और उपभोक्ताओं ने अभी तक कोई दबाव महसूस नहीं किया है," कोटक ने कहा।

भारत की कमजोरी सीधी है। देश अपनी कच्चे तेल की लगभग 90% और गैस की आधी जरूरतें आयात करता है। होर्मुज जलडमरूमध्य - संकीर्ण खाड़ी का अड़ंगा जिसके माध्यम से दुनिया का अधिकांश तेल बहता है - युद्ध के कारण दो महीने से अधिक समय से बंद है, भारत का आयात बिल अरबों डॉलर बढ़ गया है। एयरलाइंस द्वारा ईंधन लागत वसूलने के कारण हवाई किराए बढ़ गए हैं। विदेशी छुट्टियां महंगी होती जा रही हैं। सोने का आयात, विदेशी मुद्रा पर एक पुराना बोझ, एक नया लक्ष्य बन गया है, सरकार ने सोने और चांदी पर आयात शुल्क बढ़ाकर 15% कर दिया है।

"जिसे शुरू में एक अस्थायी झटका माना गया था, वह अब एक लंबे संकट में बदल सकता है। अगर ऐसा होता है, तो भारत सबसे अधिक प्रभावित अर्थव्यवस्थाओं में से एक हो सकता है," मुंबई स्थित इंदिरा गांधी इंस्टीट्यूट ऑफ डेवलपमेंट रिसर्च में अर्थशास्त्र की एसोसिएट प्रोफेसर राजेश्वरी सेनगुप्ता कहती हैं।

मोदी की असामान्य रूप से सीधी अपील के पीछे दिल्ली में एक गहरी चिंता है: यह नहीं कि भारत के पास डॉलर खत्म हो रहे हैं, जैसा कि 1991 के भुगतान संतुलन संकट के दौरान हुआ था, बल्कि यह कि डॉलर की मांग एक असहज गति से आपूर्ति से आगे निकलने लगी है। उस समय, भारत के पास मुश्किल से तीन सप्ताह के आयात को कवर करने के लिए पर्याप्त भंडार था। आज, इसके पास लगभग 690 अरब डॉलर (510 अरब पाउंड) का भंडार है - दुनिया के सबसे बड़े भंडारों में से एक और भारत के वस्तु आयात को 11 महीने तक वित्तपोषित करने के लिए पर्याप्त है। डिफ़ॉल्ट का कोई आसन्न जोखिम नहीं है। लेकिन दबाव वास्तविक हैं।

तेल, गैस, उर्वरक और सोने के आयात से डॉलर की मांग बढ़ रही है, जबकि विदेशी निवेश प्रवाह कमजोर हो रहा है, निर्यात धीमा हो रहा है और भू-राजनीतिक अनिश्चितता बाजारों को हिला रही है। ईरान युद्ध शुरू होने के बाद से भारत के विदेशी मुद्रा भंडार में 38 अरब डॉलर की गिरावट आई है - जो क्षेत्र में सबसे तेज गिरावट में से एक है। पेट्रोलियम मंत्री हरदीप सिंह पुरी ने घबराई हुई नसों को शांत करने का प्रयास किया, यह जोर देकर कहा कि ईंधन की कोई कमी नहीं है। लेकिन 100 डॉलर प्रति बैरल तेल सरकार के वित्त की परीक्षा ले रहा है।

"मोदी की टिप्पणी संकेत देती है कि सरकार के राजकोषीय वित्त पर दबाव एक महत्वपूर्ण बिंदु पर पहुंच रहा है, कि रुपये के और अवमूल्यन के लिए कम भूख है और समायोजन का बोझ उपभोक्ताओं के साथ बढ़ाया जा सकता है," नोमुरा, एक जापानी ब्रोकिंग हाउस, के औरोदीप नंदी और सोनल वर्मा के अनुसार। नोमुरा के अनुसार, भारत का राजकोषीय घाटा - सरकारी खर्च और आय के बीच का अंतर - मार्च 2027 तक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के 4.6% तक बढ़ने का अनुमान है, जो बजट लक्ष्य 4.3% से अधिक है। भुगतान संतुलन अंतर - जो देश में और बाहर धन के प्रवाह को ट्रैक करता है - 70 अरब डॉलर पार कर चुका है।

भारत के बाहरी संतुलन को नियंत्रण में रखना और रुपये की और कमजोरी को रोकना इस वर्ष की "प्रमुख व्यापक आर्थिक चुनौती" होगी, भारत के मुख्य आर्थिक सलाहकार वी अनंत नागेश्वरन ने हाल ही में कहा। लेकिन अर्थशास्त्रियों का तर्क है कि रुपये की परेशानियां युद्ध से पहले की हैं और केवल मितव्ययिता से हल नहीं की जा सकतीं। विदेशी निवेशकों ने हाल के महीनों में भारतीय इक्विटी से लगभग 22 अरब डॉलर निकाले हैं, जो धीमे वैश्विक व्यापार, अमेरिकी ब्याज दरों और चीन की आर्थिक मंदी के बारे में चिंताओं से प्रेरित है।