مع استمرار الحرب في إيران شهرها الثالث دون نهاية واضحة في الأفق، يطلب رئيس الوزراء ناريندرا مودي من الهنود شد الأحزمة بطرق لم نشهدها منذ الجائحة. اعمل من المنزل إذا أمكن، حثهم. تجنب السفر الخارجي غير الضروري. اشترِ ذهبًا أقل. استهلك وقودًا أقل.

النداء، الذي ألقاه في حدث عام في حيدر أباد يوم الأحد، حمل أصداء سنوات كوفيد، عندما اعتمد رئيس الوزراء على المشاركة الجماهيرية الرمزية لحشد البلاد حول قضية وطنية. هذه المرة، المهمة الجماعية هي البقاء الاقتصادي: ادخار الدولارات. ليس من المستغرب أن الرسالة أرسلت موجة من الذعر عبر الأسواق المالية الهندية.

"رأيي هو أننا يجب أن نستعد للبارانويا قبل الحدث،" قال أوداي كوتاك، مصرفي هندي مخضرم، لتجمع من قادة الصناعة هذا الأسبوع، مضيفًا، "يجب أن نستعد للأسوأ." "لم نرَ تأثير الشهرين الماضيين من حرب الشرق الأوسط من حيث انتقال أسعار الطاقة... إنها قادمة وقادمة بقوة ولم يشعر المستهلكون بالضغط على الإطلاق،" قال كوتاك.

ضعف الهند واضح. تستورد البلاد حوالي 90% من نفطها الخام ونصف احتياجاتها من الغاز. مع إغلاق مضيق هرمز - نقطة الاختناق الضيقة في الخليج التي يتدفق من خلالها معظم نفط العالم - لأكثر من شهرين بسبب الحرب، تضخمت فاتورة واردات الهند بمليارات الدولارات. ارتفعت أسعار تذاكر الطيران مع قيام شركات الطيران بتمرير تكاليف الوقود. أصبحت العطلات الخارجية أكثر تكلفة. أصبحت واردات الذهب، وهي استنزاف مزمن للعملات الأجنبية، هدفًا جديدًا، حيث رفعت الحكومة رسوم الاستيراد على الذهب والفضة بشكل حاد إلى 15%.

"ما كان يُنظر إليه في البداية على أنه صدمة مؤقتة يمكن أن يتحول الآن إلى أزمة طويلة الأمد. إذا حدث ذلك، فقد تكون الهند من بين أكثر الاقتصادات تضررًا،" تقول راجيسواري سينغوبتا، أستاذة الاقتصاد المشاركة في معهد إنديرا غاندي للتنمية البحثية في مومباي.

وراء نداء مودي المباشر بشكل غير عادي يكمن قلق أعمق في دلهي: ليس أن الهند تنفد منها الدولارات، كما حدث خلال أزمة ميزان المدفوعات عام 1991، ولكن أن الطلب على الدولارات بدأ يتجاوز العرض بوتيرة غير مريحة. في ذلك الوقت، كان لدى الهند بالكاد احتياطيات كافية لتغطية ثلاثة أسابيع من الواردات. اليوم، لديها حوالي 690 مليار دولار (510 مليار جنيه إسترليني) من الاحتياطيات - من بين الأكبر في العالم وتكفي لتمويل واردات الهند من السلع لمدة 11 شهرًا. لا يوجد خطر وشيك من التخلف عن السداد. لكن الضغوط حقيقية رغم ذلك.

واردات النفط والغاز والأسمدة والذهب تدفع الطلب على الدولارات لأعلى بينما تضعف تدفقات الاستثمار الأجنبي، ويتباطأ التصدير، وتهز حالة عدم اليقين الجيوسياسي الأسواق. انخفضت احتياطيات الهند من النقد الأجنبي بمقدار 38 مليار دولار منذ بدء حرب إيران - واحدة من أشد الانخفاضات في المنطقة. سعى وزير النفط هارديب سينغ بوري لتهدئة الأعصاب المتوترة، مؤكدًا عدم وجود نقص في الوقود. لكن النفط عند 100 دولار للبرميل يختبر مالية الحكومة.

"تصريحات مودي تشير إلى أن الضغط على المالية العامة للحكومة يصل إلى نقطة تحول، وأن هناك شهية أقل لمزيد من انخفاض قيمة الروبية، وأن عبء التعديل قد يُشارك مع المستهلكين تدريجيًا،" وفقًا لأوروديب ناندي وسونال فيرما من نومورا، بيت الوساطة الياباني. وفقًا لنومورا، من المتوقع أن يتسع العجز المالي للهند - الفجوة بين الإنفاق الحكومي والإيرادات - إلى 4.6% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول مارس 2027، فوق هدف الميزانية البالغ 4.3%. تجاوزت فجوة ميزان المدفوعات - التي تتبع تدفق الأموال إلى داخل وخارج البلاد - 70 مليار دولار.

الحفاظ على التوازنات الخارجية للهند تحت السيطرة مع منع المزيد من ضعف الروبية سيكون "التحدي الاقتصادي الكلي الرئيسي" هذا العام، قال كبير المستشارين الاقتصاديين للهند، ف. أنانثا ناغيسواران، مؤخرًا. لكن الاقتصاديين يجادلون بأن مشاكل الروبية تسبق الحرب ولا يمكن حلها من خلال التقشف وحده. سحب المستثمرون الأجانب حوالي 22 مليار دولار من الأسهم الهندية في الأشهر الأخيرة، مدفوعين بمخاوف من تباطؤ التجارة العالمية، وارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، وتداعيات الحرب.