Соединённые Штаты официально достигли нового финансового рубежа: $40 триллионов федерального долга. Министерство финансов на этой неделе сообщило, что красные чернила достигли ошеломляющего уровня, а ежегодные процентные выплаты теперь превышают триллион долларов — что делает их вторыми по величине расходами правительства, сразу после социального обеспечения. Потому что ничто так не говорит о «фискальной ответственности», как выплата триллиона долларов только по процентам.

В течение многих лет правительство тратило больше, чем собирало налогов, отчасти из-за политических решений, таких как ведение войн, снижение налогов или укрепление системы социальной защиты во время пандемии. Но значительная часть роста расходов происходит автоматически по мере выхода на пенсию бэби-бумеров, что увеличивает расходы на социальное обеспечение и Medicare. Исторически долг как доля экономики рос во время рецессий и стабилизировался в периоды подъёма, но в последнее время правительство имеет крупные дефициты даже при растущей экономике. Долг удвоился с 2017 года, и теперь люди, которые одалживают деньги правительству, требуют более высоких процентных ставок. Сюрприз, сюрприз.

Федеральный долг косвенно влияет на всех американцев, ограничивая способность правительства решать другие приоритеты, но также напрямую затрагивает некоторых, делая заимствования более дорогими. Как выразился Майкл Петерсон, генеральный директор Фонда Питера Дж. Петерсона (организации, выступающей за фискальную ответственность): «Когда правительство занимает так много, и ставки по казначейским облигациям растут, это повышает ставки по всему остальному — от ипотеки до автокредитов и кредитных карт». Действительно, ставки по ипотеке, как правило, следуют за доходностью 10-летних казначейских облигаций, а ставка по 30-летним жилищным кредитам поднялась почти до 6,7%, согласно данным Freddie Mac. Так что если вы подумывали о покупке дома, возможно, стоит подождать.

Министерство финансов пыталось ограничить ущерб: в среду секретарь Скотт Бессент объявил о расширении программы выкупа государственных облигаций, что временно снизило доходность. Но эффект был недолгим — доходность 10- и 30-летних казначейских облигаций в четверг снова выросла. Ранее Казначейство также предприняло шаги для поддержки японской иены, чтобы удержать Японию от продажи своих казначейских облигаций США. (Покупка облигаций снижает доходность; продажа повышает её. Это не ракетостроение, но близко к тому.)

В конечном счёте Конгрессу придётся повышать налоги, сокращать расходы или — что наиболее вероятно — делать и то, и другое. Хотя некоторые законодатели когда-то с гордостью называли себя ястребами дефицита, фискальная дисциплина стала в Вашингтоне примерно так же популярна, как повышение налогов. Но тревожные сигналы с рынка облигаций могут изменить это. «$40 триллионов должны стать тревожным звонком», — сказала Кэролин Бордо, исполнительный директор Concord Coalition, организации, следящей за дефицитом. «Обе партии помогли нам сюда попасть, и обе партии теперь несут ответственность за изменение курса». Не задерживайте дыхание.