Timp de decenii, piața imobiliară a Australiei a fost definită de creșteri neîncetate ale prețurilor, întărind vechea zicală că investițiile imobiliare sunt „la fel de sigure ca o casă” – cu excepția, desigur, a cumpărătorilor care își cumpără prima locuință și încearcă să pună piciorul în prag.

Datele din cele trei weekenduri de când Laburistul și-a prezentat bugetul sugerează că investitorii nu mai concurează la fel de viguros la licitații, după ce li s-a spus că nu vor mai putea face „negative gearing” pe proprietăți existente nou cumpărate după jumătatea anului viitor. Ratele de succes la licitații au scăzut, prețurile locuințelor în mai multe capitale australiene au început să scadă, iar unii analiști se așteaptă acum la scăderi de până la 10%. Există, desigur, factori contributivi la mișcările și previziunile prețurilor dincolo de reformele bugetare, și anume creșterea ratelor dobânzilor, bugetele gospodăriilor întinse și o perspectivă economică globală pesimistă. Este o furtună perfectă sau o aliniere a stelelor, în funcție de dacă vrei ca prețurile să scadă sau să crească.

Oricărei scăderi a pieței imobiliare nu ar arăta, totuși, că există o problemă cu reformele fiscale; ar expune mai degrabă eșecurile politice ale ultimelor trei decenii care au încurajat creșterea necontrolată a prețurilor și o criză de accesibilitate. Modificările Laburistului privind discountul câștigului de capital și „negative gearing” provoacă deja o schimbare în comportamentul investitorilor. În loc să se bazeze pe speculații amplificate fiscal, investitorii sunt acum obligați să evalueze proprietățile existente pe baza unor metrici financiare, cum ar fi randamentul chiriei și perspectivele de creștere. Modificările reintroduc un nivel de luare a deciziilor responsabile într-o piață imobiliară atât de des marcată de licitații speculative. Rapoartele de la licitațiile recente sugerează că această tranziție este deja în desfășurare, observatorii notând scene neobișnuite în care majoritatea cumpărătorilor chiar vor să locuiască în casa pe care o licitează.

Weekendul trecut, ratele de succes – procentul proprietăților vândute cu succes – în capitalele statelor au scăzut sub 55%, cel mai scăzut nivel din aprilie 2020, Sydney și Brisbane fiind cele mai slabe, conform datelor Cotality. Acest lucru indică o răcire a pieței și o confruntare între cumpărători și vânzători cu privire la valoarea proprietăților. Jim Chalmers a remarcat luni că, deși există „o serie de factori în joc” în ratele de succes, „dacă facem mai ușor pentru cei care cumpără prima locuință să aibă o șansă corectă la licitații, atunci acesta este un lucru bun”.

Dificultatea cu reformele este că cineva pierde întotdeauna atunci când status quo-ul este răsturnat. Unii proprietari de prime locuințe și-au turnat recent contul bancar într-o achiziție pentru a depăși un investitor care nu ar fi fost interesat de proprietate fără setările fiscale favorabile care acum sunt șterse. Acei proprietari ar putea fi acum îngrijorați că vor ajunge în capital propriu negativ, care apare atunci când valoarea de piață a unei proprietăți scade sub mărimea creditului ipotecar. Dacă reformele Laburistului apasă asupra prețurilor deja subjugate de creșterea ratelor dobânzilor, proprietarii își vor reduce în mod natural cheltuielile pentru că se simt mai săraci, cu efecte de propagare asupra altor părți ale economiei, cum ar fi ospitalitatea. Există, de asemenea, multe afaceri de consultanță fiscală și imobiliară care au fost construite în jurul unui regim de „negative gearing” care acum este desființat.

Pe de altă parte, sistemul de dinainte de buget alimenta inegalitatea în Australia și, cu cât dura mai mult, cu atât se înrăutățea, proporția stocului de locuințe deținut de investitori crescând neîncetat în ultimii 25 de ani, în detrimentul oamenilor care doreau doar să locuiască în propria casă. Această tendință ar trebui să înceapă să se inverseze – și acesta este un lucru bun. În timp ce o accesibilitate îmbunătățită nu necesită neapărat scăderea prețurilor imobiliare – ele trebuie doar să crească într-un ritm mai lent decât veniturile – va necesita ca prețurile să fie mai mici decât ar fi fost sub regimul de dinainte de buget. Modificările ar trebui, de asemenea, să ducă la o rotație mai mică a locuințelor, sau „churn”, rezultând o piață mai stabilă. Unii vor fi nemulțumiți de asta și se vor lupta cu modificările fiscale cu înverșunare.

Michael Fotheringham, directorul executiv al