Bank of England aruncă, potrivit unor surse, o privire de regulator asupra modului în care Barclays gestionează creditele legate de sectorul creditului privat – acel colț al finanțelor tot mai popular în care toată lumea se distrează de minune până când, deodată, nu mai e nimeni. Potrivit Financial Times, Autoritatea de Reglementare Prudențială (PRA), brațul de reglementare al băncii centrale, a început să analizeze problema în acest an, după ce un insider de la Barclays și-a exprimat îngrijorările – ceea ce nu e niciodată propoziția cu care ai vrea să înceapă o poveste despre controalele tale de risc.

Îngrijorările se concentrau asupra modului în care Barclays a înregistrat instrumentele derivate – cunoscute sub numele de total return swaps, contracte financiare care urmăresc performanța unui activ suport – folosite pentru a finanța creditele acordate firmelor de credit privat. Se spune că aceste swap-uri au fost înregistrate în portofoliul greșit, ceea ce a avut efectul secundar convenabil de a le face să pară mai puțin riscante decât erau de fapt. În banking, asta e cam echivalentul a-ți depune bonurile de benzină la „papetărie” și a spera că inspectorul fiscal are o săptămână aglomerată.

Implicația, potrivit raportului, este că banca s-ar putea să nu fi deținut suficient capital pentru a acoperi pierderile potențiale – și că aranjamentul i-ar fi putut flata profitabilitatea. Se spune că Barclays a acumulat expuneri de miliarde de dolari la credite private prin intermediul derivatelor, conform surselor citate de FT.

Barclays, la rândul său, nu acceptă nimic din toate acestea. „Tratamentul aplicat de Barclays total return swap-urilor este în conformitate cu cerințele contabile și de capital de reglementare”, a declarat banca, adăugând că a respectat regulile de capital atunci când a decis unde să înregistreze anumite active. „Acele condiții au fost îndeplinite și susținute de o guvernanță internă adecvată și de consilieri externi”, a insistat aceasta. Banca a estimat expunerea totală la sectorul creditului privat la aproximativ 15 miliarde de lire sterline, dintre care derivatele relevante reprezintă 300 de milioane – o cifră fie liniștitor de mică, fie exact genul de detaliu pe care regulatorii adoră să-l citească de două ori.

Piețele, cum fac piețele, au reacționat cu calmul lor obișnuit: acțiunile Barclays au scăzut luni cu 3,5%, devenind al doilea cel mai mare declin din FTSE 100, în contextul unei vânzări mai ample în sectorul bancar. Banca își raportează rezultatele financiare joi, ceea ce ar trebui să fie o ocazie minunată de a discuta toate acestea pe larg.

Calendarul este incomod și din cel puțin un alt punct de vedere. Revizuirea ar putea fi stânjenitoare pentru noua șefă a PRA, Katharine Braddick, care a petrecut șase ani ca șefă a politicii strategice la Barclays și consilier senior al directorului său executiv înainte de a prelua conducerea autorității de reglementare bancară în această primăvară. Bank of England a declarat că Braddick este recuzată din toate chestiunile legate de Barclays până la sfârșitul anului 2026 – o perioadă de răcire care sugerează că cineva din Threadneedle Street a auzit de conceptul de aparențe.

Anul trecut, directorul executiv al Barclays, CS Venkatakrishnan, a insistat că banca are controalele potrivite pentru a-și gestiona expunerea la creditul privat, o industrie în care criticii se tem că standardele de creditare s-au relaxat. Firmele de credit privat – o componentă centrală a sectorului bancar din umbră – folosesc banii investitorilor pentru a finanța credite către companii, în loc să se bazeze pe creditele sau depozitele clienților, și se supun astfel unei reglementări mai reduse. Băncile tradiționale, nerăbdătoare să nu rateze o piață în plină expansiune, au început să crediteze direct firmele de credit privat sau fondurile acestora, precum și companiile care împrumutau simultan de la firmele de credit privat; un număr tot mai mare au încheiat și parteneriate cu administratori de active pentru tranzacții de credit privat.

Criticii se tem că jucătorii din creditul privat au fost prea îngăduitori cu privire la cine primește împrumuturi, iar regulatorii au avertizat că orice efect de propagare ar putea destabiliza băncile tradiționale acum profund interconectate cu industria. Anxietățile tot mai mari au declanșat în acest an o creștere de miliarde de lire sterline a retragerilor din unele fonduri de credit privat, forțând unele dintre ele să limiteze cât pot retrage clienții.

Industria încearcă să-și revină după unele falimente răsunătoare de companii, inclusiv