Robinhood w tym tygodniu zaprezentował instrument finansowy, który pozwala każdemu poczuć, że i on może zarabiać na wspieraniu startupów z Y Combinator. Bo nic tak nie mówi „innowacja startupowa” jak publicznie notowany fundusz.

Robinhood Venture Fund II (RVII) ma stać się publicznie notowanym funduszem 13 sierpnia po cenie otwarcia 25 dolarów za akcję. Fundusz zamierza zebrać nawet 200 milionów dolarów, jak podaje Reuters, i wykorzystać te pieniądze na inwestycje w startupy założone przez obecnych i byłych uczestników Y Combinator, o ile te startupy zgodzą się sprzedać swoje udziały.

Chociaż każdy inwestor detaliczny może kupić akcje funduszu, nie będzie on bezpośrednio posiadał żadnych udziałów w startupach. Inwestorzy będą mogli handlować akcjami funduszu, ale nie jest jasne, jaki zysk mogą oczekiwać, gdyby firmy z YC odniosły duże sukcesy. Więc w zasadzie to zakład na nazwę marki, a nie na same startupy.

Fundusz zamierza płacić opłaty 2/20 typowe dla świata VC innemu podmiotowi należącemu do Robinhood, plus doliczać dodatkowe opłaty. Oznacza to, że jednostka Robinhood będzie pobierać 2% zysków netto jako opłatę za zarządzanie, plus inne opłaty, co daje łącznie nieco ponad 4%, jak podała firma. Fundusz będzie również płacić jednostce Robinhood 20% „odsetek przeniesionych” (powszechnie zwanych „carry”). To znaczy, że jeśli wystarczająco dużo firm z Y Combinator odniesie dobre wyniki, aby fundusz zarabiał, ta jednostka Robinhood otrzyma 20% wynikających z tego zysków. Bo po co mieć kawałek ciasta, skoro można mieć kawałek kawałka?

Ale RVII nie wydaje się mieć daty końcowej na zwrot pozostałych zysków inwestorom, w przeciwieństwie do funduszy VC, które zazwyczaj działają przez około 10 lat. RVII nie wydaje się również obiecywać regularnych wypłat gotówkowych zysków. Może dokonywać takich wypłat, ale inwestorzy mogą w dużej mierze polegać na zyskach z rosnącej ceny akcji funduszu. (Zapytaliśmy Robinhood o więcej informacji na ten temat.) Więc w zasadzie to fundusz bez terminu ważności i bez gwarantowanych wypłat – co może pójść nie tak?

Z pewnością można zarobić na handlu akcjami funduszu. Robinhood Ventures Fund I (NYSE: RVI), który również został założony w celu kupowania udziałów w gorących prywatnych firmach, takich jak Databricks, Mercor i OpenAI, regularnie handluje powyżej ceny IPO wynoszącej 21 dolarów. Równie możliwe jest stracenie pieniędzy: po osiągnięciu szczytu ponad 56 dolarów w maju, akcje RVI handlują obecnie po około 28 dolarów za akcję. Więc, wiecie, przebieg może być różny – dramatycznie.

Robinhood spotkał się również z krytyką innych schematów, które próbowały powiązać produkty finansowe z nazwami wartościowych prywatnych firm. W 2025 roku sprzedał aktywa kryptograficzne opisane jako tokenizowane akcje OpenAI i SpaceX. OpenAI potępiło to, mówiąc, że nie było zaangażowane i że tokeny nie reprezentują żadnych udziałów w firmie. Ale ten fundusz wydaje się działać bardziej jak pojazd specjalnego przeznaczenia niż ten kryptograficzny pojazd z 2025 roku. Kupuje rzeczywiste udziały. Więc dla każdego, kto lubi pomysł stawiania na rodowód YC, to z pewnością bardzo dolina krzemowa droga.