Robinhood hat diese Woche ein Finanzinstrument vorgestellt, mit dem sich jeder fühlen kann, als könnte auch er Geld verdienen, indem er Y-Combinator-Startups unterstützt. Denn nichts sagt 'Startup-Innovation' so sehr wie ein börsengehandelter Fonds.

Robinhood Venture Fund II (RVII) soll am 13. August zu einem Eröffnungskurs von 25 US-Dollar pro Aktie börsengehandelt werden. Der Fonds beabsichtigt, bis zu 200 Millionen US-Dollar einzusammeln, wie Reuters berichtet, und dieses Geld in Startups zu investieren, die von aktuellen und ehemaligen Y-Combinator-Teilnehmern gegründet wurden, sofern diese Startups bereit sind, ihre Anteile zu verkaufen.

Während jeder Privatanleger Anteile am Fonds kaufen kann, hält er keine direkten Anteile an den Startups. Anleger können ihre Fondsanteile handeln, aber es ist unklar, wie viel Gewinn sie erwarten können, falls die YC-Unternehmen große Exits erzielen. Im Wesentlichen ist es also eine Wette auf einen Markennamen, nicht auf die Startups selbst.

Der Fonds beabsichtigt, die in der VC-Welt üblichen 2/20-Gebühren an eine andere Einheit von Robinhood zu zahlen, plus zusätzliche Gebühren. Das bedeutet, dass die Robinhood-Einheit 2% der Nettoerträge als Verwaltungsgebühr einzieht, plus weitere Gebühren, sodass die Gesamtgebühren bei etwas über 4% liegen, wie das Unternehmen mitteilte. Der Fonds wird der Robinhood-Einheit auch 20% 'Carried Interest' (allgemein 'Carry' genannt) zahlen. Das bedeutet, wenn genügend Y-Combinator-Unternehmen gute Exits haben, damit der Fonds Geld verdient, erhält diese Robinhood-Einheit 20% der daraus resultierenden Renditen. Denn wer braucht schon ein Stück vom Kuchen, wenn man ein Stück vom Stück haben kann?

Aber RVII scheint kein Enddatum für die Rückgabe seiner verbleibenden Gewinne an die Anleger zu haben, anders als VC-Fonds, die in der Regel etwa 10 Jahre laufen. Auch scheint RVII keine regelmäßigen Ausschüttungen von Bargeldgewinnen zu versprechen. Es kann solche Ausschüttungen vornehmen, aber die Anleger müssen sich möglicherweise weitgehend auf Renditen aus dem steigenden Aktienkurs des Fonds verlassen. (Wir haben Robinhood um weitere Informationen dazu gebeten.) Also, im Grunde ist es ein Fonds ohne Ablaufdatum und ohne garantierte Ausschüttungen – was könnte da schon schiefgehen?

Es ist durchaus möglich, mit dem Handel der Fondsanteile Geld zu verdienen. Robinhood Ventures Fund I (NYSE: RVI), der ebenfalls gegründet wurde, um Anteile an heißen Privatunternehmen wie Databricks, Mercor und OpenAI zu kaufen, wird regelmäßig über seinem IPO-Preis von 21 US-Dollar gehandelt. Es ist ebenso möglich, Geld zu verlieren: Nach einem Höchststand von über 56 US-Dollar im Mai wird die RVI-Aktie jetzt bei etwa 28 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Also, wissen Sie, Ihre Ergebnisse können variieren – dramatisch.

Robinhood hat auch Kritik an anderen Schemata erhalten, die versuchten, Finanzprodukte an die Namen wertvoller Privatunternehmen zu koppeln. Im Jahr 2025 verkaufte es Krypto-Assets, die als tokenisierte Anteile von OpenAI und SpaceX beschrieben wurden. OpenAI verurteilte diese und sagte, es sei nicht beteiligt und die Token repräsentierten keine Beteiligungen an dem Unternehmen. Aber dieser Fonds scheint eher wie ein Zweckgesellschaft zu funktionieren als wie dieses Krypto-Fahrzeug von 2025. Er kauft tatsächliche Anteile. Also, für alle, die die Idee mögen, auf den YC-Stammbaum zu wetten, ist dies sicherlich ein sehr Silicon-Valley-typischer Weg.