Robinhood presentó esta semana un instrumento financiero que permite a cualquiera sentirse como que también puede ganar dinero respaldando startups de Y Combinator. Porque nada dice 'innovación de startups' como un fondo que cotiza en bolsa.

Se espera que Robinhood Venture Fund II (RVII) se convierta en un fondo que cotiza en bolsa el 13 de agosto a un precio inicial de $25 por acción. El fondo tiene la intención de recaudar hasta $200 millones, según Reuters, y usar ese dinero para invertir en startups fundadas por participantes actuales y anteriores de Y Combinator, siempre que esas startups acepten vender sus acciones.

Si bien cualquier inversor minorista puede comprar acciones del fondo, no poseerá directamente acciones de las startups. Los inversores podrán negociar sus acciones del fondo, pero no está claro cuántas ganancias pueden esperar si las empresas de YC logran grandes salidas. Así que, esencialmente, es una apuesta por una marca, no por las startups en sí.

El fondo tiene la intención de pagar las comisiones típicas de 2/20 del mundo del capital de riesgo a otra entidad propiedad de Robinhood, además de añadir comisiones adicionales. Eso significa que la unidad de Robinhood cobrará el 2% de los rendimientos netos como comisión de gestión, más otras comisiones, llevando el total a poco más del 4%, dijo la compañía. El fondo también pagará a la unidad de Robinhood un 20% de 'interés llevado' (comúnmente llamado 'carry'). Eso significa que si suficientes empresas de Y Combinator tienen buenas salidas para que el fondo gane dinero, esa unidad de Robinhood obtendrá el 20% de los rendimientos resultantes. Porque, ¿quién necesita una porción del pastel cuando puedes tener una porción de la porción?

Pero RVII no parece tener una fecha de finalización para devolver sus ganancias restantes a los inversores, a diferencia de los fondos de capital de riesgo, que suelen durar unos 10 años. Tampoco parece que RVII prometa distribuciones regulares de ganancias en efectivo. Puede emitir tales distribuciones, pero los inversores pueden tener que depender en gran medida de los rendimientos del aumento del precio de las acciones del fondo. (Hemos preguntado a Robinhood para obtener más información al respecto.) Así que, básicamente, es un fondo sin fecha de vencimiento y sin pagos garantizados: ¿qué podría salir mal?

Ciertamente es posible ganar dinero negociando las acciones del fondo. Robinhood Ventures Fund I (NYSE: RVI), que también se fundó para comprar acciones de empresas privadas calientes como Databricks, Mercor y OpenAI, cotiza habitualmente por encima de su precio de salida a bolsa de $21. Es igualmente posible perder dinero: después de alcanzar un máximo de más de $56 en mayo, las acciones de RVI ahora cotizan alrededor de $28 por acción. Así que, ya sabes, tu kilometraje puede variar, dramáticamente.

Robinhood también ha recibido críticas por otros esquemas que intentaron vincular productos financieros a los nombres de empresas privadas valiosas. En 2025, vendió criptoactivos descritos como acciones tokenizadas de OpenAI y SpaceX. OpenAI condenó esto, diciendo que no estaba involucrado, y que los tokens no representaban ninguna participación en la empresa. Pero este fondo, sin embargo, parece operar más parecido a un vehículo de propósito especial que a ese vehículo cripto de 2025. Está comprando acciones reales. Así que, para cualquiera que le guste la idea de apostar por el pedigrí de YC, esta es ciertamente una forma muy de Silicon Valley de hacerlo.