كشفت Robinhood هذا الأسبوع عن أداة مالية تتيح لأي شخص أن يشعر أنه يمكنه أيضًا جني الأموال من خلال دعم الشركات الناشئة في Y Combinator. لأنه لا شيء يقول 'ابتكار الشركات الناشئة' مثل صندوق متداول علنًا.

من المتوقع أن يصبح Robinhood Venture Fund II (RVII) صندوقًا متداولًا علنًا في 13 أغسطس بسعر افتتاحي قدره 25 دولارًا للسهم. يعتزم الصندوق جمع ما يصل إلى 200 مليون دولار، وفقًا لتقارير رويترز، واستخدام تلك الأموال للاستثمار في الشركات الناشئة التي أسسها مشاركون حاليون وسابقون في Y Combinator، إذا وافقت تلك الشركات الناشئة على بيع أسهمها.

في حين يمكن لأي مستثمر تجزئة شراء أسهم في الصندوق، فإنهم لن يمتلكوا بشكل مباشر أي أسهم في الشركات الناشئة. سيتمكن المستثمرون من تداول أسهمهم في الصندوق، لكن من غير الواضح مقدار الربح الذي يمكنهم توقعه إذا حققت شركات YC عمليات خروج كبيرة. لذا، في الأساس، هو رهان على اسم العلامة التجارية، وليس على الشركات الناشئة نفسها.

يعتزم الصندوق دفع رسوم 2/20 النموذجية في عالم رأس المال الاستثماري إلى كيان آخر تملكه Robinhood، بالإضافة إلى رسوم إضافية. وهذا يعني أن وحدة Robinhood ستجمع 2٪ من صافي العوائد كرسوم إدارية، بالإضافة إلى رسوم أخرى، ليصل الإجمالي إلى ما يزيد قليلاً عن 4٪، كما قالت الشركة. سيدفع الصندوق أيضًا لوحدة Robinhood 20٪ من 'الفائدة المحمولة' (التي تسمى عادةً 'كارّي'). وهذا يعني أنه إذا كان لدى عدد كافٍ من شركات Y Combinator عمليات خروج جيدة لدرجة أن الصندوق يحقق أرباحًا، فستحصل وحدة Robinhood على 20٪ من العوائد الناتجة. لأن من يحتاج إلى شريحة من الكعكة عندما يمكنك الحصول على شريحة من الشريحة؟

لكن يبدو أن RVII ليس له تاريخ انتهاء لإعادة أرباحه المتبقية إلى المستثمرين، على عكس صناديق رأس المال الاستثماري التي تعمل عادةً لمدة 10 سنوات تقريبًا. كما لا يبدو أن RVII يعد بتوزيعات منتظمة للأرباح النقدية. قد يصدر مثل هذه التوزيعات، لكن قد يتعين على المستثمرين إلى حد كبير الاعتماد على العوائد من ارتفاع سعر سهم الصندوق. (لقد سألنا Robinhood عن مزيد من المعلومات حول هذا). لذا، في الأساس، إنه صندوق بدون تاريخ انتهاء صلاحية وبدون دفعات مضمونة - ما الذي يمكن أن يسوء؟

من الممكن بالتأكيد جني الأموال من خلال تداول أسهم الصندوق. إن Robinhood Ventures Fund I (NYSE: RVI)، الذي تأسس أيضًا لشراء أسهم في شركات خاصة ساخنة مثل Databricks وMercor وOpenAI، يتم تداوله بشكل روتيني فوق سعر الاكتتاب العام البالغ 21 دولارًا. من الممكن أيضًا خسارة الأموال: بعد أن بلغ ذروته عند أكثر من 56 دولارًا في مايو، يتم تداول سهم RVI الآن عند حوالي 28 دولارًا للسهم. لذا، كما تعلم، قد يختلف عدد الأميال التي تقطعها - بشكل كبير.

وقد تلقت Robinhood أيضًا بعض الانتقادات بشأن مخططات أخرى حاولت ربط المنتجات المالية بأسماء شركات خاصة قيّمة. في عام 2025، باعت أصولًا مشفرة وُصفت بأنها أسهم رمزية لـ OpenAI وSpaceX. أدانت OpenAI هذا، قائلة إنها لم تكن متورطة، وأن الرموز لم تمثل أي ممتلكات في الشركة. لكن هذا الصندوق، مع ذلك، يبدو أنه يعمل بشكل أقرب إلى مركبة ذات غرض خاص من تلك المركبة المشفرة لعام 2025. إنه يشتري أسهمًا فعلية. لذا، لأي شخص يحب فكرة المراهنة على نسب YC، فهذه بالتأكيد طريقة سيليكون فالي للغاية.