로빈후드가 이번 주에 누구나 Y 컴비네이터 스타트업에 투자해 돈을 벌 수 있다는 기분을 느끼게 해주는 금융 상품을 공개했다. '스타트업 혁신'이라고 하면 꼭 상장 펀드가 떠오르는 건 아니지만 말이다.

로빈후드 벤처 펀드 II(RVII)는 8월 13일에 주당 25달러의 공모가로 상장될 예정이다. 로이터 통신에 따르면, 이 펀드는 최대 2억 달러를 모금하여 현재 및 이전 Y 컴비네이터 참가자들이 설립한 스타트업에 투자할 계획이며, 해당 스타트업이 지분을 매각하는 데 동의해야 한다.

일반 투자자들은 펀드의 주식을 살 수 있지만, 스타트업의 지분을 직접 보유하지는 않는다. 투자자들은 펀드의 주식을 거래할 수 있지만, YC 기업들이 대박을 터뜨렸을 때 얼마나 많은 수익을 기대할 수 있을지는 불분명하다. 본질적으로 이것은 스타트업 자체가 아닌 브랜드 이름에 거는 베팅이다.

이 펀드는 VC 세계에서 일반적인 2/20 수수료를 로빈후드가 소유한 다른 법인에 지불하고, 추가 수수료를 덧붙일 계획이다. 즉, 로빈후드의 자회사는 순수익의 2%를 운용 보수로 받고, 기타 수수료를 더해 총 4%가 조금 넘는 금액을 받게 된다고 회사는 밝혔다. 또한 펀드는 로빈후드 자회사에 20%의 '성과보수'(일명 '캐리')를 지불할 예정이다. 즉, Y 컴비네이터 기업들이 충분히 좋은 성과를 내서 펀드가 수익을 내면, 그 자회사는 결과 수익의 20%를 받게 된다. 파이 한 조각을 가질 수 있는데 왜 조각의 조각만 가져야 하는가?

하지만 RVII는 일반적으로 약 10년 동안 운영되는 VC 펀드와 달리, 투자자에게 남은 수익을 반환하는 종료일이 없는 것으로 보인다. 또한 RVII는 현금 수익을 정기적으로 분배하겠다는 약속도 하지 않는 것으로 보인다. 분배를 할 수도 있지만, 투자자들은 대부분 펀드 주가 상승으로 인한 수익에 의존해야 할 수도 있다. (우리는 이에 대해 로빈후드에 더 많은 정보를 요청했다.) 기본적으로 만료일도 없고 보장된 지급도 없는 펀드 - 뭐가 잘못될 수 있겠어?

펀드 주식을 거래하여 돈을 버는 것은 확실히 가능하다. 로빈후드 벤처 펀드 I(NYSE: RVI)은 Databricks, Mercor, OpenAI와 같은 인기 있는 비상장 기업의 지분을 사기 위해 설립된 펀드로, 공모가 21달러보다 높은 가격에 거래되고 있다. 돈을 잃는 것도 마찬가지로 가능하다: 5월에 56달러 이상으로 정점을 찍은 후, RVI의 주식은 현재 약 28달러에 거래되고 있다. 그러니, 알다시피, 결과는 극적으로 다를 수 있다.

로빈후드는 또한 가치 있는 비상장 기업의 이름을 금융 상품에 연결하려는 다른 계획에 대해 반발을 받아왔다. 2025년에는 OpenAI와 SpaceX의 토큰화된 주식으로 설명되는 암호화폐 자산을 판매했다. OpenAI는 이에 대해 자신들이 관여하지 않았으며, 토큰이 회사의 어떤 지분도 대표하지 않는다고 비난했다. 하지만 이 펀드는 2025년의 암호화폐 상품보다는 특수목적법인(SPV)에 더 가깝게 운영되는 것으로 보인다. 실제 주식을 매수하고 있다. 따라서 YC 혈통에 베팅하는 아이디어를 좋아하는 사람이라면, 이것은 확실히 매우 실리콘밸리식 방법이다.