탬파, 플로리다 - 유럽 우주 스타트업들이 역대 최대 규모의 벤처 캐피털을 유치하고 있지만, 대규모 성장 라운드에서는 여전히 미국 투자자의 손을 잡아야 한다. 유럽 우주 정책 연구소(ESPI)의 최신 '스페이스 벤처' 보고서에 따르면, 2025년 유럽 우주 벤처에 유입된 벤처 캐피털은 전년 대비 13% 증가한 12억 유로(약 14억 달러)를 기록했다. 좋은 소식이다. 눈썹을 치켜올리게 하는 부분은? 2025년에 추적된 9건의 스케일업 라운드 중 5건이 EU 투자 부서나 영국 정부 같은 유럽 공공 기관이 주도했다는 점이다. 나머지 4건의 민간 주도 거래는? 모두 미국 기업이 주도했다. "유럽 스케일업을 위한 자금 조달 라운드를 주도할 수 있는 유럽 민간 투자자는 단 한 명도 없었습니다,"라고 ESPI의 산업 및 금융 책임자인 주앙 세라가 4월 30일 미디어 브리핑에서 말했다. 유럽 우주의 '유럽'은 이제 옛말이다.
막대한 공공 지원에도 불구하고, 2024년과 2025년에 유럽 우주 기업이 조달한 약 20억 유로의 벤처 자금 중 유럽 투자자가 주도한 라운드에서 나온 비중은 69%에 불과했다. 미국에서는 이 수치가 90%를 넘었다. "이 격차는 우주 문제만이 아닙니다. 유럽의 딥테크 문제로 확인됐습니다,"라고 세라는 말하며, "기업들이 선택보다는 필요에 의해 해외 투자를 찾게 될 수 있습니다." 보고서는 주도 투자자가 자금 총액뿐만 아니라 이사회 대표권과 의결권 등에도 영향을 미칠 수 있다고 지적했다. 유럽이 점점 더 전략적인 우주 영역에서 더 큰 주권을 추구하는 상황에서 민감한 문제다. "해외 투자는 많은 이점이 있지만," 세라는 덧붙였지만, "오늘날의 지정학적 세계에서는 점점 더 많은 우려가 있습니다... 정부들은 국방이나 전략적 역량과 관련된 투자에 대해 더 신중해지고 있습니다." 도전 과제는 유용한 자본의 문을 닫지 않으면서 위험을 관리하는 것이라고 그는 말했다.
ESPI는 지난 2년간 유럽 우주 벤처 라운드에 참여한 투자자의 84%가 유럽 내에서 왔지만, 해외 자본 노출은 대륙 전체에 걸쳐 크게 다양하다는 것을 발견했다. 프랑스에서는 투자자 참여의 89%가 유럽에서 왔으며, 이 중 75%는 국내에서, 미국 투자자 활동은 거의 없었다. 반면, 독일에서는 투자자 참여의 45%만이 국내였고, 약 37%는 유럽 다른 지역에서, 15%는 미국에서 왔다. 국제 인수자는 벤처 캐피털보다 훨씬 더 큰 외국 통제 우려를 제기한다. ESPI가 2014년부터 2025년까지 추적한 유럽 우주 기업 인수 46건 중 약 3분의 1이 외국 인수자, 주로 미국이 관여했다. 독일 벤처는 특히 취약한 것으로 보이며, 미국, 싱가포르, 사우디아라비아 등 국가의 외국 인수자가 해당 기간 동안 매각된 기업의 절반을 인수했다. 보고서는 모든 외국 인수가 유럽의 경제 안보를 위협하는 것은 아니라고 강조했지만, 중요하고 신흥 기술을 개발하는 기업에 대한 통제력을 상실하면 전략적 자율성을 훼손할 수 있다.
이러한 결과는 입법자들이 EU 우주법(EU Space Act)을 논의하는 가운데 나왔다. 이 법안은 블록 전역의 규칙을 조화시키기 위한 제안된 프레임워크로, 업계에서는 추가 규정 준수 비용, 인증 복잡성, 유럽 외부 사업자에 대한 대우 등에 대한 우려가 제기되고 있다. 벤처 캐피털 외에도 부채 및 인수 등 자금 조달원을 포함하면, ESPI는 유럽 우주 벤처가 2025년에 총 14억 유로를 유치했으며, 이는 전년 대비 8% 감소한 수치라고 밝혔다. 한편, 글로벌 우주 벤처 투자는 60% 급증하여 사상 최대인 117억 유로를 기록했으며, 미국 기업이 차지한 거의 80억 유로가 주를 이뤘다. 벤처 캐피털은 글로벌 총액 중 83억 유로를 차지했고, IPO와 인수는 각각 12억 유로와 14억 유로를 차지했다. 따라서 유럽의 우주 부문은 성장하고 있지만, 여전히 수표책을 든 베이비시터가 필요하다.