TAMPA, Flórida - As startups espaciais europeias estão captando mais capital de risco do que nunca, mas quando se trata das grandes rodadas de crescimento, ainda precisam de um investidor americano para segurar suas mãos. De acordo com o mais recente relatório Space Venture do Instituto de Política Espacial Europeia, o capital de risco que fluiu para empreendimentos espaciais europeus em 2025 saltou 13% em relação ao ano anterior, para 1,2 bilhão de euros (US$ 1,4 bilhão). Essa é a boa notícia. A parte de levantar sobrancelhas? Cinco das nove rodadas de scale-up rastreadas em 2025 foram lideradas por entidades públicas europeias, como o braço de investimento da União Europeia ou o governo britânico. As quatro restantes com liderança privada? Todas ancoradas por empresas americanas. "Não houve um único investidor privado europeu capaz de liderar a rodada de financiamento para uma scale-up europeia", disse João Serra, líder de indústria e finanças do ESPI, durante uma coletiva de imprensa em 30 de abril. Tanto para o "europeu" no espaço europeu.

Mesmo com forte apoio público, apenas 69% dos aproximadamente dois bilhões de euros em financiamento de risco levantados por empresas espaciais europeias entre 2024 e 2025 vieram de rodadas lideradas por investidores europeus. Nos Estados Unidos, esse número foi acima de 90%. "Essa lacuna não é apenas um problema espacial - foi identificada como um problema de deep tech na Europa", disse Serra, potencialmente levando "empresas a buscar investimento estrangeiro por necessidade e não tanto por escolha". O relatório observou que os investidores líderes podem moldar mais do que os totais de financiamento, incluindo representação no conselho e direitos de voto - questões sensíveis à medida que a Europa busca maior soberania em um domínio espacial cada vez mais estratégico. "O investimento estrangeiro tem inúmeros benefícios", acrescentou Serra, embora "hoje em dia haja cada vez mais preocupações neste mundo geoeconômico... os governos estão sendo mais cautelosos quando há investimentos ligados a capacidades de defesa ou estratégicas". O desafio, disse ele, é gerenciar o risco sem fechar a porta para capital útil.

O ESPI descobriu que 84% da participação de investidores em rodadas de empreendimentos espaciais europeus nos últimos dois anos veio da Europa, mas a exposição ao capital estrangeiro variou significativamente em todo o continente. Na França, 89% da participação de investidores veio da Europa, incluindo 75% de dentro do país, com virtualmente nenhuma atividade de investidores americanos. Em contraste, apenas 45% da participação de investidores na Alemanha era nacional; cerca de 37% veio de outros lugares da Europa e 15% dos Estados Unidos. Os adquirentes internacionais representam uma preocupação de controle estrangeiro ainda maior do que o capital de risco. Das 46 aquisições de empresas espaciais europeias que o ESPI rastreou de 2014 a 2025, cerca de um terço envolveu adquirentes estrangeiros, predominantemente dos Estados Unidos. Os empreendimentos alemães novamente parecem particularmente expostos, com adquirentes estrangeiros de países como Estados Unidos, Singapura e Arábia Saudita comprando metade daquelas vendidas durante o período. Nem toda aquisição estrangeira ameaça a segurança econômica da Europa, enfatizou o relatório, mas perder o controle de empresas que desenvolvem tecnologias críticas e emergentes pode minar a autonomia estratégica.

As descobertas ocorrem enquanto legisladores debatem o EU Space Act, uma estrutura proposta para harmonizar regras em todo o bloco que levantou preocupações da indústria sobre custos adicionais de conformidade, complexidade de certificação e tratamento de operadores fora da Europa. Incluindo fontes de financiamento além do capital de risco, como dívida e aquisições, o ESPI disse que os empreendimentos espaciais europeus atraíram 1,4 bilhão de euros no total em 2025, uma diminuição de 8% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, o investimento global em empreendimentos espaciais disparou 60% para um recorde de 11,7 bilhões de euros, dominado pelos quase oito bilhões de euros capturados por empresas americanas. O capital de risco representou 8,3 bilhões de euros do total global, enquanto IPOs e aquisições responderam por 1,2 bilhão de euros e 1,4 bilhão de euros, respectivamente. Portanto, o setor espacial europeu está crescendo - só precisa de uma babá com um talão de cheques.