坦帕，佛罗里达州讯——欧洲太空初创公司吸引的风险投资比以往任何时候都多，但到了大规模增长轮次，它们仍然需要美国投资者牵着手走。根据欧洲空间政策研究所（ESPI）最新发布的《太空风险报告》，2025年流入欧洲太空企业的风险投资同比增长13%，达到12亿欧元（约14亿美元）。这是好消息。但令人挑眉的是：2025年追踪到的九轮规模化融资中，有五轮由欧洲公共实体领投，比如欧盟的投资机构或英国政府。剩下的四轮私人主导交易呢？全部由美国公司锚定。ESPI行业与金融主管若昂·塞拉在4月30日的媒体简报会上表示：“没有一个欧洲私人投资者能够领投欧洲初创企业的规模化融资轮。”欧洲太空的“欧洲”二字，看来名不副实。
即使有大量公共支持，2024至2025年间欧洲太空公司筹集的约20亿欧元风险融资中，只有69%来自欧洲投资者主导的轮次。在美国，这一比例超过90%。塞拉说：“这种差距不仅仅是太空领域的问题——它已被视为欧洲的深度技术问题。”这可能会“迫使公司出于必要而非选择，寻求外国投资。”报告指出，领投方不仅能影响融资总额，还能决定董事会代表权和投票权——在欧洲寻求在日益战略性的太空领域获得更大主权之际，这些都是敏感问题。塞拉补充道：“外国投资有很多好处，但在当今地缘经济世界中，担忧越来越多……各国政府在涉及国防或战略能力的投资时更加谨慎。”挑战在于，如何在管理风险的同时，不关上有用资本的大门。
ESPI发现，过去两年欧洲太空企业融资轮中，84%的投资者参与来自欧洲内部，但外国资本敞口在欧洲大陆差异显著。在法国，89%的投资者参与来自欧洲，其中75%来自国内，几乎没有美国投资者活动。相比之下，德国只有45%的投资者参与来自国内；约37%来自欧洲其他地区，15%来自美国。国际收购方带来的外国控制担忧比风险投资更甚。在ESPI追踪的2014年至2025年间46起欧洲太空公司收购案中，约三分之一涉及外国收购方，主要来自美国。德国企业尤其暴露：在此期间出售的公司中，一半被来自美国、新加坡和沙特阿拉伯等国的外国收购方抢购。报告强调，并非所有外国收购都威胁欧洲经济安全，但失去对开发关键和新兴技术的公司的控制，可能削弱战略自主权。
这些发现正值立法者讨论《欧盟太空法案》之际，该法案旨在统一整个欧盟的规则，但引发了业界对合规成本增加、认证复杂化以及非欧洲运营商待遇的担忧。包括风险投资以外的资金来源（如债务和收购），ESPI表示，2025年欧洲太空企业共吸引14亿欧元，同比下降8%。与此同时，全球太空企业投资飙升60%，达到创纪录的117亿欧元，其中美国企业占据近80亿欧元。风险投资占全球总额的83亿欧元，而IPO和收购分别占12亿欧元和14亿欧元。所以，欧洲太空产业正在成长——只是它需要一个带着支票簿的保姆。