Europäische Weltraum-Startups sammeln mehr Geld, können Uncle Sams Geldbörse dennoch nicht entkommen

TAMPA, Florida – Europäische Weltraum-Startups ziehen mehr Risikokapital an als je zuvor, aber wenn es um die großen Wachstumsrunden geht, brauchen sie immer noch einen US-Investor, der ihnen die Hand hält. Laut dem neuesten Space Venture Report des Europäischen Weltraumpolitikinstituts (ESPI) stieg das Risikokapital, das 2025 in europäische Weltraumunternehmen floss, im Jahresvergleich um 13 % auf 1,2 Milliarden Euro (1,4 Milliarden US-Dollar). Das ist die gute Nachricht. Der Teil, der die Augenbrauen hochziehen lässt? Fünf der neun im Jahr 2025 erfassten Scale-up-Runden wurden von europäischen öffentlichen Einrichtungen angeführt, wie dem Investitionsarm der Europäischen Union oder der britischen Regierung. Die vier verbleibenden privaten Deals? Alle von US-Firmen verankert. „Es gab keinen einzigen europäischen privaten Investor, der in der Lage war, die Finanzierungsrunde für ein europäisches Scale-up zu leiten“, sagte João Serra, Leiter für Industrie und Finanzen bei ESPI, während eines Medienbriefings am 30. April. So viel zum „Europäischen“ im europäischen Weltraum.

Selbst mit starker öffentlicher Unterstützung stammten nur 69 % der rund zwei Milliarden Euro an Risikofinanzierungen, die europäische Weltraumfirmen in den Jahren 2024 und 2025 aufbrachten, aus Runden, die von europäischen Investoren angeführt wurden. In den Vereinigten Staaten lag diese Zahl bei über 90 %. „Diese Lücke ist nicht einmal nur ein Weltraumproblem – sie wurde als Deep-Tech-Problem in Europa identifiziert“, sagte Serra und treibt möglicherweise „Unternehmen dazu, aus Notwendigkeit und nicht so sehr aus freien Stücken ausländische Investitionen zu suchen.“ Der Bericht stellte fest, dass Lead-Investoren mehr als nur die Finanzierungssummen beeinflussen können, einschließlich der Vertretung im Vorstand und Stimmrechten – heikle Themen, da Europa in einem zunehmend strategischen Weltraumsektor größere Souveränität anstrebt. „Ausländische Investitionen haben zahlreiche Vorteile“, fügte Serra hinzu, obwohl „es heutzutage in dieser geowirtschaftlichen Welt immer mehr Bedenken gibt … Regierungen sind vorsichtiger, wenn es um Investitionen im Zusammenhang mit Verteidigung oder strategischen Fähigkeiten geht.“ Die Herausforderung, so sagte er, bestehe darin, das Risiko zu managen, ohne die Tür für nützliches Kapital zu schließen.

ESPI stellte fest, dass 84 % der Investorenbeteiligung an europäischen Weltraumfinanzierungsrunden in den letzten zwei Jahren aus Europa kamen, aber die Exposition gegenüber ausländischem Kapital variierte auf dem Kontinent erheblich. In Frankreich kamen 89 % der Investorenbeteiligung aus Europa, darunter 75 % aus dem Inland, mit praktisch keiner US-Investorentätigkeit. Im Gegensatz dazu waren nur 45 % der Investorenbeteiligung in Deutschland national; etwa 37 % kamen aus dem übrigen Europa und 15 % aus den Vereinigten Staaten. Internationale Käufer stellen ein noch größeres Problem der ausländischen Kontrolle dar als Risikokapital. Von den 46 Übernahmen europäischer Weltraumfirmen, die ESPI von 2014 bis 2025 verfolgte, betraf etwa ein Drittel ausländische Käufer, überwiegend aus den Vereinigten Staaten. Deutsche Unternehmen scheinen wiederum besonders exponiert zu sein: Ausländische Käufer aus Ländern wie den USA, Singapur und Saudi-Arabien schnappten sich die Hälfte der in diesem Zeitraum verkauften Unternehmen. Nicht jede ausländische Übernahme bedroht die wirtschaftliche Sicherheit Europas, betonte der Bericht, aber die Kontrolle über Unternehmen zu verlieren, die kritische und aufstrebende Technologien entwickeln, kann die strategische Autonomie untergraben.

Die Ergebnisse kommen zu einer Zeit, in der die Gesetzgeber über das EU-Weltraumgesetz debattieren, einen vorgeschlagenen Rahmen zur Harmonisierung der Regeln im gesamten Block, der Bedenken der Industrie hinsichtlich zusätzlicher Compliance-Kosten, Zertifizierungskomplexität und Behandlung von Betreibern außerhalb Europas aufgeworfen hat. Einschließlich Finanzierungsquellen jenseits von Risikokapital, wie Schulden und Übernahmen, sagte ESPI, dass europäische Weltraumunternehmen 2025 insgesamt 1,4 Milliarden Euro anzogen, ein Rückgang von 8 % im Jahresvergleich. Unterdessen schossen die globalen Investitionen in Weltraumunternehmen um 60 % auf einen Rekordwert von 11,7 Milliarden Euro in die Höhe, dominiert von den fast acht Milliarden Euro, die von US-Firmen eingesammelt wurden. Risikokapital machte 8,3 Milliarden Euro der globalen Summe aus, während Börsengänge und Übernahmen 1,2 Milliarden Euro bzw. 1,4 Milliarden Euro ausmachten. Europas Raumfahrtsektor wird also erwachsen – er braucht nur einen Babysitter mit Scheckbuch.