TAMPA, Florida - Le startup spaziali europee stanno attirando più capitale di rischio che mai, ma quando si tratta dei grandi round di crescita, hanno ancora bisogno di un investitore statunitense che le tenga per mano. Secondo l'ultimo rapporto Space Venture dell'Istituto Europeo di Politica Spaziale (ESPI), il capitale di rischio affluito nelle imprese spaziali europee nel 2025 è aumentato del 13% su base annua, raggiungendo 1,2 miliardi di euro (1,4 miliardi di dollari). Questa è la buona notizia. La parte che fa alzare le sopracciglia? Cinque dei nove round di scale-up monitorati nel 2025 sono stati guidati da enti pubblici europei, come il braccio di investimento dell'Unione Europea o il governo britannico. I restanti quattro accordi guidati da privati? Tutti ancorati da aziende statunitensi. "Non c'è stato un singolo investitore privato europeo in grado di guidare il round di finanziamento per una scale-up europea", ha dichiarato João Serra, responsabile di industria e finanza dell'ESPI, durante un briefing con i media il 30 aprile. Tanto per l'"europeo" nello spazio europeo.

Anche con un forte sostegno pubblico, solo il 69% dei circa due miliardi di euro di finanziamenti di rischio raccolti dalle aziende spaziali europee nel 2024 e 2025 proveniva da round guidati da investitori europei. Negli Stati Uniti, tale cifra era superiore al 90%. "Questo divario non è solo un problema spaziale - è stato identificato come un problema di deep tech in Europa", ha detto Serra, spingendo potenzialmente "le aziende a cercare investimenti esteri per necessità e non tanto per scelta". Il rapporto ha osservato che gli investitori principali possono influenzare più dei totali di finanziamento, inclusa la rappresentanza nel consiglio di amministrazione e i diritti di voto - questioni delicate mentre l'Europa cerca una maggiore sovranità in un dominio spaziale sempre più strategico. "Gli investimenti esteri hanno numerosi benefici", ha aggiunto Serra, sebbene "oggi ci siano sempre più preoccupazioni in questo mondo geoeconomico... i governi sono più cauti quando gli investimenti sono legati a capacità difensive o strategiche". La sfida, ha detto, è gestire il rischio senza chiudere la porta a capitali utili.

L'ESPI ha scoperto che l'84% della partecipazione degli investitori nei round di venture capital spaziali europei negli ultimi due anni proveniva dall'Europa, ma l'esposizione al capitale estero variava significativamente nel continente. In Francia, l'89% della partecipazione degli investitori proveniva dall'Europa, di cui il 75% dall'interno del paese, con praticamente nessuna attività di investitori statunitensi. Al contrario, solo il 45% della partecipazione degli investitori in Germania era nazionale; circa il 37% proveniva da altri paesi europei e il 15% dagli Stati Uniti. Gli acquirenti internazionali rappresentano una preoccupazione ancora maggiore per il controllo estero rispetto al capitale di rischio. Delle 46 acquisizioni di aziende spaziali europee monitorate dall'ESPI dal 2014 al 2025, circa un terzo ha coinvolto acquirenti stranieri, prevalentemente dagli Stati Uniti. Le imprese tedesche sembrano ancora una volta particolarmente esposte, con acquirenti stranieri da paesi come Stati Uniti, Singapore e Arabia Saudita che si sono accaparrati la metà di quelle vendute nel periodo. Non tutte le acquisizioni straniere minacciano la sicurezza economica dell'Europa, ha sottolineato il rapporto, ma perdere il controllo di aziende che sviluppano tecnologie critiche ed emergenti può minare l'autonomia strategica.

I risultati arrivano mentre i legislatori dibattono l'EU Space Act, un quadro proposto per armonizzare le regole in tutto il blocco che ha sollevato preoccupazioni nel settore per i costi di conformità aggiuntivi, la complessità della certificazione e il trattamento degli operatori al di fuori dell'Europa. Includendo fonti di finanziamento oltre al capitale di rischio, come debito e acquisizioni, l'ESPI ha affermato che le imprese spaziali europee hanno attirato complessivamente 1,4 miliardi di euro nel 2025, un calo dell'8% su base annua. Nel frattempo, gli investimenti globali nelle imprese spaziali sono aumentati del 60% raggiungendo la cifra record di 11,7 miliardi di euro, dominati dai quasi otto miliardi di euro catturati dalle aziende statunitensi. Il capitale di rischio ha rappresentato 8,3 miliardi di euro del totale globale, mentre IPO e acquisizioni hanno rappresentato rispettivamente 1,2 miliardi di euro e 1,4 miliardi di euro. Quindi il settore spaziale europeo sta crescendo - ha solo bisogno di un babysitter con un libretto degli assegni.