ТАМПА, Флорида. — Европейские космические стартапы привлекают больше венчурного капитала, чем когда-либо, но когда дело доходит до крупных раундов роста, им всё ещё нужен американский инвестор, чтобы держать их за руку. Согласно последнему отчёту Европейского института космической политики (ESPI) о космических венчурных инвестициях, венчурный капитал, поступающий в европейские космические предприятия в 2025 году, вырос на 13% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,2 миллиарда евро (1,4 миллиарда долларов). Это хорошие новости. А вот что заставляет поднять бровь: пять из девяти отслеженных в 2025 году раундов масштабирования были возглавлены европейскими государственными структурами, такими как инвестиционное подразделение Европейского союза или правительство Великобритании. Оставшиеся четыре частные сделки? Все закреплены за американскими фирмами. «Не было ни одного европейского частного инвестора, способного возглавить раунд финансирования европейского стартапа на стадии масштабирования», — заявил Жуан Серра, руководитель отдела промышленности и финансов ESPI, на брифинге для СМИ 30 апреля. Так что «европейского» в европейском космосе, похоже, не так уж много.

Даже при значительной государственной поддержке только 69% из примерно двух миллиардов евро венчурного финансирования, привлечённого европейскими космическими фирмами за 2024 и 2025 годы, поступило из раундов, возглавленных европейскими инвесторами. В Соединённых Штатах этот показатель превышал 90%. «Этот разрыв — не только космическая проблема; он был определён как проблема глубоких технологий в Европе», — сказал Серра, что потенциально «вынуждает компании искать иностранные инвестиции по необходимости, а не по выбору». В отчёте отмечается, что ведущие инвесторы могут влиять не только на объёмы финансирования, но и на представительство в совете директоров и права голоса — чувствительные вопросы, поскольку Европа стремится к большей автономии во всё более стратегической космической сфере. «Иностранные инвестиции имеют множество преимуществ», — добавил Серра, хотя «в современном геоэкономическом мире появляется всё больше опасений… правительства становятся более осторожными, когда речь идёт об инвестициях, связанных с обороной или стратегическими возможностями». Задача, по его словам, заключается в том, чтобы управлять рисками, не закрывая дверь для полезного капитала.

ESPI обнаружил, что 84% участия инвесторов в раундах европейских космических венчурных проектов за последние два года пришлось на Европу, но подверженность иностранному капиталу значительно варьировалась по континенту. Во Франции 89% участия инвесторов было из Европы, включая 75% из самой страны, при практически полном отсутствии активности американских инвесторов. Напротив, в Германии только 45% участия инвесторов было национальным; около 37% поступило из других стран Европы и 15% — из Соединённых Штатов. Международные покупатели представляют ещё большую угрозу иностранного контроля, чем венчурный капитал. Из 46 приобретений европейских космических фирм, отслеженных ESPI с 2014 по 2025 год, около трети были совершены иностранными покупателями, преимущественно из Соединённых Штатов. Немецкие предприятия снова оказались особенно уязвимыми: иностранные покупатели из таких стран, как США, Сингапур и Саудовская Аравия, скупили половину проданных за этот период. В отчёте подчёркивается, что не каждое иностранное приобретение угрожает экономической безопасности Европы, но потеря контроля над компаниями, разрабатывающими критические и новые технологии, может подорвать стратегическую автономию.

Эти выводы прозвучали на фоне обсуждения законодателями Закона ЕС о космосе — предложенной структуры для гармонизации правил по всему блоку, которая вызвала опасения отрасли по поводу дополнительных затрат на соблюдение требований, сложности сертификации и обращения с операторами за пределами Европы. Включая источники финансирования помимо венчурного капитала, такие как долг и приобретения, ESPI сообщил, что европейские космические предприятия в целом привлекли 1,4 миллиарда евро в 2025 году, что на 8% меньше по сравнению с предыдущим годом. Между тем, глобальные инвестиции в космические стартапы взлетели на 60% до рекордных 11,7 миллиарда евро, причём доминировали почти восемь миллиардов евро, полученных американскими фирмами. Венчурный капитал составил 8,3 миллиарда евро от общего объёма, в то время как IPO и приобретения — 1,2 миллиарда евро и 1,4 миллиарда евро соответственно. Так что европейский космический сектор взрослеет — ему просто нужна нянька с чековой книжкой.