英国の公共部門借入は4月に243億ポンドに達し、2020年のコロナ禍以来の同月最高を記録した。これは、インフレよりも頑固なのは政府の赤字への食欲であることを証明している。前年同月比で49億ポンド増加し、アナリストの予想を上回った。なぜ静かに会計年度を始める必要があるのか？
小売売上高も4月に1.3%減少し、ほぼ1年ぶりの大幅な月間減少となった。ガソリン価格が高騰し、ドライバーたちは燃料を一時的に我慢できる贅沢品と判断したようだ。モーター燃料の売上は10.2%急落し、2020年11月以来の大きな落ち込みとなった。これは、ドライバーが3月に買いだめしたか、あるいは徒歩に切り替えたことを示唆している。
キャピタル・エコノミクスの英国担当副チーフエコノミスト、ルース・グレゴリー氏は、この数字が「成長見通しの悪化と、誰がダウニング街10番地に住むことになっても直面する脆弱な財政基盤を浮き彫りにしている」と、陽気な見解を述べた。つまり、その人に幸運あれ。
国家統計局（ONS）のチーフエコノミスト、グラント・フィッツナー氏は、4月の借入が前年より「大幅に高い」と指摘し、税収増加は「給付金やその他のコストの増加で相殺された以上に」大きかったと述べた。純社会保障給付は、インフレ連動の増加と州年金の賃金連動の増加により、27億ポンド増加した。
債務利払いは4月として過去最高の103億ポンドに達し、前年から9億ポンド増加した。これは、「経済をうまく管理している」というメッセージを送るには、債務返済のためだけにより多く支払うのが一番だということを示している。
イラン戦争によりエネルギー価格が高騰し、アナリストは英国の成長予測を下方修正した。家計は燃料費の上昇に直面し、イングランド銀行は金利を引き下げるとは予想されなくなった。つまり、誰もがより高い借入コストとより高い物価を同時に享受することになる。
国債利回りで測られる借入コストは紛争開始以来上昇しており、金融市場はインフレを抑制するためにイングランド銀行が利上げを余儀なくされる可能性があると見ている。労働党指導部をめぐる政治的不確実性も状況を悪化させている。市場を落ち着かせるには、指導者の空白ほど効果的なものはない。
パンテオン・マクロエコノミクスの英国担当チーフエコノミスト、ロブ・ウッド氏は、「国債利回りが現在の水準で推移すれば、2026/27年の債務利払いコストは予算案の想定より約150億ポンド高くなる」と推定した。また、「政治リスク」が英国の借入コストを押し上げており、今年は「そうでない場合よりもさらに高い水準」が続くと予想した。
政府は、家族向け外出チケットのVAT引き下げ、8月のイングランドでの16歳未満の無料バス旅行、一部の基礎食品の輸入税引き下げなどの措置で生活費危機に対抗しようとしている。これらの財源として、英国拠点の石油・ガス企業に対する税制を変更している。誰もがちょっとした財政的なシェルゲームを好むものだ。
KPMG UKのシニアエコノミスト、デニス・タタルコフ氏は、成長予測の下方修正により「公共部門の借入は中期的に高止まりする可能性が高く、秋の予算で財務相が財政政策にさらなる微調整を余儀なくされる可能性がある」と警告した。
3月の春季声明で、予算責任局（OBR）は、レイチェル・リーブス財務相が5年後に日常支出のための借入を行わないというルールに対して236億ポンドの余裕があると予測していた。しかし、それはイラン戦争が始まる前の話だ。つまり、その余裕は今や理論上の概念に過ぎないかもしれない。
財務省のルーシー・リグビー首席秘書官は、政府は「借入と債務を削減しており、昨年は政府の借入を200億ポンド以上削減した」と主張した。また、「勤労世帯はインフレ低下と金利引き下げの恩恵を受けており」、「英国が関与していない戦争の結果に直面する中で、非交渉の財政ルールはさらに重要になる」と付け加えた。
影の財務相メル・ストライド氏は、「債務利払い支出は4月として過去最高」であり、「市場はキア・スターマーの後任をますます懸念している」と指摘した。
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