Il debito pubblico del Regno Unito ha raggiunto 24,3 miliardi di sterline ad aprile - il dato più alto per quel mese dalla pandemia di Covid nel 2020 - dimostrando che l'unica cosa più ostinata dell'inflazione è l'appetito del governo per l'inchiostro rosso. Sono 4,9 miliardi in più rispetto a un anno fa e più alto delle previsioni degli analisti, perché iniziare l'anno fiscale in sordina?

Le vendite al dettaglio non erano dell'umore di festeggiare, crollando dell'1,3% ad aprile - il calo mensile più ripido in quasi un anno - mentre i prezzi della benzina sono aumentati e gli automobilisti hanno deciso che il carburante era un lusso a cui potevano temporaneamente rinunciare. Le vendite di carburante per auto sono crollate del 10,2%, il calo maggiore dal novembre 2020, suggerendo che gli automobilisti o hanno fatto scorta a marzo o hanno iniziato a camminare.

Ruth Gregory, vicedirettore economista capo per il Regno Unito di Capital Economics, ha riassunto con l'osservazione allegra che i dati "evidenziano il deterioramento delle prospettive di crescita e il fragile contesto fiscale che dovrà affrontare chiunque sia al numero 10 di Downing Street". Quindi, buona fortuna a quella persona.

Grant Fitzner, capo economista dell'Office for National Statistics (ONS), ha notato che il debito di aprile era "sostanzialmente più alto" rispetto a un anno fa, con maggiori entrate fiscali "più che compensate da maggiori spese per benefici e altri costi". I benefici sociali netti sono aumentati di 2,7 miliardi di sterline, grazie agli aumenti legati all'inflazione e all'aumento delle pensioni statali legato ai salari.

I pagamenti degli interessi sul debito hanno raggiunto un record di aprile di 10,3 miliardi di sterline - in aumento di 0,9 miliardi rispetto all'anno scorso - perché niente dice "gestiamo bene l'economia" come pagare di più solo per servire il debito.

La guerra in Iran ha fatto salire i prezzi dell'energia, spingendo gli analisti a tagliare le previsioni di crescita del Regno Unito. Le famiglie devono affrontare bollette energetiche più alte, e la Banca d'Inghilterra non dovrebbe più tagliare i tassi di interesse - così tutti possono godere di costi di prestito più alti e prezzi più alti contemporaneamente.

I costi di prestito, misurati dai rendimenti dei gilt, sono aumentati dall'inizio del conflitto, con i mercati finanziari che scommettono che la Banca potrebbe dover alzare i tassi per frenare l'inflazione. L'incertezza politica sulla leadership del Partito Laburista non ha aiutato, perché niente calma i mercati come un vuoto di leadership.

Rob Wood, capo economista per il Regno Unito di Pantheon Macroeconomics, ha stimato che "i costi degli interessi sul debito nel 2026/27 saranno circa 15 miliardi di sterline più alti di quanto ipotizzato nel Bilancio se i rendimenti dei gilt si mantengono ai livelli attuali". Ha aggiunto che il "rischio politico" ha aumentato i costi di prestito del Regno Unito, che si aspetta rimangano "più elevati di quanto sarebbero altrimenti quest'anno".

Il governo sta cercando di contrastare la crisi del costo della vita con misure come il taglio dell'IVA sui biglietti per le gite in famiglia, viaggi in autobus gratuiti per gli under 16 in Inghilterra ad agosto, e tagli alle tasse di importazione su alcuni alimenti di base. Per finanziare ciò, sta cambiando le regole fiscali per le compagnie di petrolio e gas con sede nel Regno Unito - perché a chi non piace un po' di gioco di prestigio fiscale?

Dennis Tatarkov, economista senior di KPMG UK, ha avvertito che le previsioni di crescita più basse significano che "il debito pubblico probabilmente rimarrà elevato nel medio termine, potenzialmente costringendo il cancelliere a fare più aggiustamenti alla politica fiscale in occasione del Bilancio autunnale".

Nel Spring Statement di marzo, l'Office for Budget Responsibility (OBR) aveva previsto che il Cancelliere Rachel Reeves avesse 23,6 miliardi di sterline di margine rispetto alla sua regola di non prendere in prestito per la spesa quotidiana in cinque anni - ma questo era prima dell'inizio della guerra in Iran. Quindi quel margine potrebbe essere più un concetto teorico ora.

Il Segretario Capo al Tesoro Lucy Rigby ha insistito che il governo stava "tagliando il debito e il prestito - con le nostre azioni che hanno ridotto il debito pubblico di oltre 20 miliardi di sterline l'anno scorso". Ha aggiunto che "le famiglie lavoratrici hanno beneficiato del calo dell'inflazione e dei tagli ai tassi di interesse" e che "le nostre regole fiscali non negoziabili saranno tanto più importanti" mentre il Regno Unito affronta le conseguenze di una guerra a cui "non ha preso parte".

Il Cancelliere ombra Mel Stride ha sottolineato che "la spesa per interessi sul debito è stata la più alta di qualsiasi aprile mai registrato" e ha affermato che "i mercati sono sempre più preoccupati per il successore di Keir Starmer". I Liberal Democratici hanno