O endividamento do setor público do Reino Unido atingiu £24,3 mil milhões em abril - o valor mais alto para aquele mês desde a pandemia de Covid em 2020 - provando que a única coisa mais teimosa que a inflação é o apetite do governo por tinta vermelha. Isso é um aumento de £4,9 mil milhões em relação ao ano passado e superior ao esperado pelos analistas, porque porque começar o ano fiscal em silêncio?
As vendas a retalho também não estavam a sentir a festa, caindo 1,3% em abril - a maior queda mensal em quase um ano - com os preços da gasolina a disparar e os motoristas a decidirem que o combustível era um luxo que podiam temporariamente dispensar. As vendas de combustível para veículos motorizados caíram 10,2%, a maior queda desde novembro de 2020, sugerindo que os condutores ou se abasteceram em março ou começaram a andar a pé.
Ruth Gregory, economista-chefe adjunta do Reino Unido na Capital Economics, resumiu com a observação alegre de que os números "destacam as perspetivas de crescimento em deterioração e o frágil contexto fiscal que enfrentará quem quer que esteja no número 10 de Downing Street." Portanto, boa sorte para essa pessoa.
Grant Fitzner, economista-chefe do Office for National Statistics (ONS), notou que o endividamento de abril foi "substancialmente superior" ao do ano anterior, com receitas fiscais mais altas a serem "mais do que compensadas por gastos mais elevados com prestações sociais e outros custos." As prestações sociais líquidas aumentaram £2,7 mil milhões, graças a aumentos indexados à inflação e ao aumento das pensões estatais ligado aos salários.
Os pagamentos de juros da dívida atingiram um recorde de abril de £10,3 mil milhões - mais £0,9 mil milhões do que no ano passado - porque nada diz "estamos a gerir bem a economia" como pagar mais só para servir a dívida.
A guerra no Irão fez disparar os preços da energia, levando os analistas a cortar as previsões de crescimento do Reino Unido. As famílias enfrentam contas de combustível mais altas, e já não se espera que o Banco de Inglaterra corte as taxas de juro - por isso, todos podem desfrutar de custos de empréstimo mais altos e preços mais altos simultaneamente.
Os custos de endividamento, medidos pelos yields das obrigações do tesouro, subiram desde o início do conflito, com os mercados financeiros a apostar que o Banco poderá ter de aumentar as taxas para conter a inflação. A incerteza política em torno da liderança do Partido Trabalhista também não ajudou, porque nada acalma os mercados como um vazio de liderança.
Rob Wood, economista-chefe do Reino Unido na Pantheon Macroeconomics, estimou que "os custos dos juros da dívida em 2026/27 serão cerca de £15 mil milhões superiores ao assumido no Orçamento se os yields das obrigações se mantiverem nos níveis atuais." Acrescentou que o "risco político" tinha aumentado os custos de endividamento do Reino Unido, que espera que permaneçam "mais elevados do que seriam de outra forma este ano."
O governo está a tentar combater a crise do custo de vida com medidas como cortar o IVA nos bilhetes para passeios em família, viagens gratuitas de autocarro para menores de 16 anos em Inglaterra em agosto, e cortes nos impostos de importação de alguns alimentos básicos. Para financiar isto, está a alterar as regras fiscais para as empresas de petróleo e gás sediadas no Reino Unido - porque quem não gosta de um pequeno jogo de shell fiscal?
Dennis Tatarkov, economista sénior na KPMG UK, alertou que as previsões de crescimento mais baixas significam que "o endividamento do setor público provavelmente permanecerá elevado a médio prazo, potencialmente forçando o chanceler a fazer mais ajustes na política fiscal aquando do Orçamento de outono."
Na Declaração de Primavera de março, o Office for Budget Responsibility (OBR) previu que a Chanceler Rachel Reeves tinha £23,6 mil milhões de margem de manobra contra a sua regra de não pedir emprestado para despesas correntes em cinco anos - mas isso foi antes do início da guerra no Irão. Portanto, essa margem de manobra pode ser agora mais um conceito teórico.
A Secretária-Chefe do Tesouro, Lucy Rigby, insistiu que o governo estava "a reduzir o endividamento e a dívida - com as nossas ações a reduzir o endividamento do governo em mais de £20 mil milhões no ano passado." Acrescentou que "as famílias trabalhadoras beneficiaram de quedas na inflação e cortes nas taxas de juro" e que "as nossas regras fiscais não negociáveis serão ainda mais importantes" à medida que o Reino Unido enfrenta as consequências de uma guerra em que "não participou."
O chanceler sombra, Mel Stride, destacou que "os gastos com juros da dívida foram os mais elevados de qualquer abril de que há registo" e afirmou que "os mercados estão cada vez mais preocupados com o substituto de Keir Starmer."