Die Kreditaufnahme des britischen öffentlichen Sektors belief sich im April auf 24,3 Milliarden Pfund – der höchste Wert für diesen Monat seit der Covid-Pandemie im Jahr 2020 – und beweist, dass das Einzige, was hartnäckiger ist als die Inflation, die Vorliebe der Regierung für rote Zahlen ist. Das sind 4,9 Milliarden Pfund mehr als vor einem Jahr und mehr als von Analysten erwartet – denn warum sollte man das Steuerjahr leise beginnen?

Auch die Einzelhandelsumsätze waren nicht in Feierlaune: Sie fielen im April um 1,3 % – der stärkste monatliche Rückgang seit fast einem Jahr –, da die Benzinpreise in die Höhe schnellten und Autofahrer entschieden, dass Treibstoff ein Luxus sei, auf den sie vorübergehend verzichten könnten. Die Kraftstoffverkäufe brachen um 10,2 % ein, der größte Rückgang seit November 2020, was darauf hindeutet, dass die Fahrer entweder im März Vorräte angelegt haben oder jetzt zu Fuß gehen.

Ruth Gregory, stellvertretende Chefvolkswirtin für Großbritannien bei Capital Economics, fasste es mit der fröhlichen Bemerkung zusammen, dass die Zahlen „den sich verschlechternden Wachstumsausblick und die fragile fiskalische Lage verdeutlichen, der jeder gegenüberstehen wird, der in der Downing Street 10 sitzt.“ Also viel Glück für diese Person.

Grant Fitzner, Chefvolkswirt des Office for National Statistics (ONS), stellte fest, dass die Kreditaufnahme im April „wesentlich höher“ war als ein Jahr zuvor, wobei höhere Steuereinnahmen „mehr als ausgeglichen wurden durch höhere Ausgaben für Sozialleistungen und andere Kosten“. Die Netto-Sozialleistungen stiegen um 2,7 Milliarden Pfund, dank inflationsbedingter Erhöhungen und der einkommensabhängigen Erhöhung der staatlichen Rente.

Die Zinszahlungen für Schulden erreichten im April mit 10,3 Milliarden Pfund einen Rekordwert – 0,9 Milliarden Pfund mehr als im Vorjahr –, denn nichts sagt „wir managen die Wirtschaft gut“ wie mehr zu zahlen, nur um die Schulden zu bedienen.

Der Iran-Krieg hat die Energiepreise in die Höhe getrieben und Analysten dazu veranlasst, die britischen Wachstumsprognosen zu kürzen. Die Haushalte stehen vor höheren Brennstoffrechnungen, und von der Bank of England wird nicht mehr erwartet, dass sie die Zinssätze senkt – also können alle gleichzeitig höhere Kreditkosten und höhere Preise genießen.

Die Kreditkosten, gemessen an den Renditen britischer Staatsanleihen, sind seit Beginn des Konflikts gestiegen, und die Finanzmärkte wetten darauf, dass die Bank die Zinsen erhöhen muss, um die Inflation zu zügeln. Die politische Unsicherheit um die Führung der Labour-Partei hat auch nicht geholfen, denn nichts beruhigt die Märkte so sehr wie ein Führungsvakuum.

Rob Wood, Chefvolkswirt für Großbritannien bei Pantheon Macroeconomics, schätzte, dass „die Schuldenzinskosten im Jahr 2026/27 etwa 15 Milliarden Pfund höher sein werden als im Haushalt angenommen, wenn die Anleiherenditen auf dem aktuellen Niveau bleiben.“ Er fügte hinzu, dass „politisches Risiko“ zu den britischen Kreditkosten beigetragen habe, die seiner Erwartung nach in diesem Jahr „höher bleiben werden, als sie sonst wären“.

Die Regierung versucht, der Lebenshaltungskostenkrise mit Maßnahmen wie der Senkung der Mehrwertsteuer auf Familientagesausflüge, kostenlosen Busfahrten für unter 16-Jährige in England im August und der Senkung der Importsteuern auf einige Grundnahrungsmittel entgegenzuwirken. Um dies zu finanzieren, ändert sie die Steuervorschriften für in Großbritannien ansässige Öl- und Gasunternehmen – denn wer liebt nicht ein bisschen fiskalisches Hütchenspiel?

Dennis Tatarkov, Senior Economist bei KPMG UK, warnte, dass niedrigere Wachstumsprognosen bedeuten, dass „die Kreditaufnahme des öffentlichen Sektors mittelfristig wahrscheinlich erhöht bleibt, was den Schatzkanzler möglicherweise zwingt, zum Zeitpunkt des Herbsthaushalts weitere Anpassungen der Fiskalpolitik vorzunehmen.“

Im März-Steuerstatement hatte das Office for Budget Responsibility (OBR) prognostiziert, dass Schatzkanzlerin Rachel Reeves einen Spielraum von 23,6 Milliarden Pfund gegen ihre Regel hätte, nicht für laufende Ausgaben in fünf Jahren zu leihen – aber das war vor Beginn des Iran-Krieges. Dieser Spielraum könnte jetzt eher ein theoretisches Konzept sein.

Die Chefsekretärin des Finanzministeriums, Lucy Rigby, bestand darauf, dass die Regierung „die Kreditaufnahme und Verschuldung senkt – mit unseren Maßnahmen, die die Staatsverschuldung im letzten Jahr um über 20 Milliarden Pfund reduziert haben.“ Sie fügte hinzu, dass „arbeitende Familien von sinkender Inflation und Zinssenkungen profitiert haben“ und dass „unsere nicht verhandelbaren Fiskalregeln umso wichtiger sein werden“, da Großbritannien mit den Folgen eines Krieges konfrontiert ist, an dem es „keinen Anteil hatte“.

Schattenkanzler Mel Stride hob hervor, dass „die Ausgaben für Schuldenzinsen die höchsten aller April-Monate waren“ und behauptete, dass „die Märkte zunehmend besorgt über Keir Starmers Nachfolger sind.“