アメリカは国家債務危機に向かっているのか？バイデン大統領の経済顧問であり、長年民主党の政策インサイダーである人物は、キャリアの大半を費やして債務比率について心配するなと言い続けてきた。彼は今でもそれが正しいと考えている。公的債務がGDPの100％に達してもだ。しかし今では、もし心配していないなら、注意を払っていないということだとも信じている。
何が変わったのか？公的債務は現在約31兆ドル——アメリカ経済全体の規模——で、2008年の39％、2019年の79％から上昇した。歴史的に、経済は債務の金利よりも速く成長し、支払いを管理可能にしていた。しかし、スタンフォード経済政策研究所の新しい政策ブリーフは、より厳しい状況を示している：より大きな赤字と上昇する金利が、借入コストを増大させ、債務水準が容赦なく上昇する債務スパイラルのリスクを生む。
計算は単純で容赦ない。あなたの年収と借金がそれぞれ100ドルだと想像してほしい。金利2％、昇給4％なら、2ドルの利子を簡単に支払える。しかし、その金利を逆にすると、毎年どんどん遅れをとる。
最近の出来事はこれが理論上の話ではないことを証明している。トランプ大統領のイラン戦争はインフレを押し上げ、貸し手は将来の支払いの目減りを相殺するためにより高い金利を要求している。数兆ドルの新たな債務が見込まれる中、政府は債権者の関心を維持するためにより高い金利を提示しなければならない。その高い金利は住宅ローン、自動車ローン、事業ローン、住宅改修ローンに波及する。借入コストは、結局のところ、生活費の変動要因なのだ。
債権者はすでにより高い「期間プレミアム」——米国債を購入するための追加報酬——を要求している。金利が高ければ債務返済も高くなり、純利払いはすでに予算の中で最も急速に成長している部分だ。誰も望まないフィードバックループである。
そして政治的問題がある。政策立案者たちは、赤字支出がドナーや有権者に利益をもたらし、政治的なコストがないことを学んだ。ロナルド・レーガンの富裕層向け減税はそれ自体で賄われるはずだったが、実際には赤字を拡大させた。1980年代半ばから2000年代初頭にかけて、議会は実際に予測が悪化したときに赤字削減に取り組んだ。しかし、ジョージ・W・ブッシュの第一期までに、政治的なコストは消え去った。財務長官ポール・オニールがディック・チェイニー副大統領に減税による赤字を警告したとき、チェイニーは「レーガンが赤字は問題にならないと証明した」と述べたとされる。
公的債務はすべて悪いわけではない——生産的なインフラのための借入は、大学進学のために借金する家族と同じように理にかなっている。しかし、赤字で賄う減税は、ラスベガス週末のために借金するようなものだ。支持者たちは長年、減税はそれ自体で賄われると主張してきたが、それは決して実現しなかった。アメリカ進歩センターのボビー・コーガンの研究によると、ブッシュとトランプの減税がまさに債務比率を押し上げた原因である。コーガンが言うように、「ブッシュとトランプの減税が実施されていなければ、債務/GDPは上昇する代わりに無期限に減少していただろう」。
放漫は壊滅的な結果を生む可能性がある——2022年の英国を見よ。国際債権者が国債を売却し、金利が急上昇し、通貨価値が暴落した。しかし、ドルは違う。世界の主要な準備通貨として、他国はドルを必要とし、米国債を保有するため、米国債市場は他国よりもはるかに大きい。これによりアメリカは赤字支出の余地が大きくなるが、無限ではない。
さて、政治を考えよう：歳出削減と増税を約束する政治家は、無駄、詐欺、乱用を削減し、混乱から脱却するという、アイスクリームを一日中食べても体重が増えない財政的同等物を提供する相手に対して、著しく不利な立場にある。
財政的かつ政治的に責任あるプラットフォームは、数十年にわたる減税が持続不可能な道に私たちを導いたことを指摘するだろう。貧困層への医療と栄養支援を削減してそれを相殺するのは恥ずべきことであり、予算にほとんど貢献せずに、手頃さの危機と不平等を悪化させる。
与えられた