基本的なコーポレートガバナンスの授業を一度でも受けたことのある人なら誰も驚かなかったであろう動きとして、二大プロキシーアドバイザリー会社がJPモルガンの投資家に対し、米国最大の銀行における会長とCEOの役割を分離する投票を促している。犯人はISSとグラスルイスで、両社は「できるだけ早く」会長とCEOのポストを別々の人物が務めるべきだとする株主提案を支持している。投資家は5月19日の年次株主総会でこの画期的な概念について意見を述べることになる。
このガバナンスの手榴弾の標的は、他ならぬジェイミー・ダイモン、同行の億万長者ボス（推定資産26億ドル、小国のGDP並み）であり、彼は2005年からCEO、2006年から会長を兼任している。企業の二つの最上級ポストを一人で兼任することは、コーポレートガバナンスの世界では広く眉をひそめられている（特に欧州では）が、禁止されてはいない。なぜなら、アメリカが一人に全権力を与えることを禁止するはずがないからだ。
「JPモルガンの規模と複雑さを考えると、一人の人間が会社と取締役会の両方を運営するのは困難である」とISSは株主報告書で指摘し、今年の控えめな表現かもしれない。「取締役会は経営陣を監督し説明責任を果たす責任があり、一人が会長とCEOの両方を務めると利益相反が生じる可能性がある」。グラスルイスも同調し、独立した会長がいれば「会社の経営陣をより適切に監督し、株主重視の議題を設定できる」と示唆した。
長年ISSとグラスルイスを標的にしてきたダイモンは、両社が株主に対して、特に社会的・環境的問題において影響力を持ちすぎていると非難している。また、彼は愛国的な立場を取り、両社が米国企業ではないと指摘している。グラスルイスはカナダ企業、ISSはドイツ企業が所有している。外国の影響力に文句を言いながら自分の兼任を守ろうとするのは、まさに「株主民主主義」とは何かを物語っている。
この戦いはホワイトハウスにまで及んでいる。トランプ大統領は12月、プロキシーアドバイザーを規制する大統領令に署名し、彼らが「過激な政治的目的を推進・優先する」ために権力を行使していると主張した。一方、JPモルガンの資産運用部門は両社を完全に避け、代わりに自社開発のAI搭載プラットフォームを使って年次総会での議決権行使を決定している。人間より偏りのないものがあるとすれば、それはアルゴリズムだ。
JPモルガンは投資家に対し、個人投資家（もちろん個人投資家だ）が提出した株主提案に反対するよう求め、グラスルイスとISSに勧告を撤回するよう公開書簡を送っている。同行は、独立した会長を置く企業の業績が優れているという証拠はなく、独立した会長が優れているという示唆は「JPモルガンの絶対的および相対的な業績が同業他社を上回っているという強力な実績を一切参照・考慮していない」と主張している。
この提案は、取締役会の独立性が役割の兼任によって損なわれるかどうかという長年の議論を再燃させる。欧州企業では通常、役割は分離されている。JPモルガンの取締役会はダイモン退任後に役割を分離する意向を示しているが、ISSは彼が会長として留まる「明確な可能性」があり、その場合、独立した筆頭取締役の有効性が影に隠れると指摘した。同行はこれに対し、プロキシーアドバイザーは「JPモルガンの取締役会が秩序ある移行を可能にするリーダーシップ構造を設計するために必要な柔軟性を損なおうとしている」と反論した。
結局、同行は現在の体制が「長期的で強力な財務実績を監督してきた」と主張し、「取締役会の株主利益へのコミットメントの具体的な証拠」だとしている。JPモルガンの広報担当者はこれ以上のコメントを拒否した。おそらく、お金を数えるのに忙しすぎたのだろう。