Il secondo mandato del presidente Trump ha portato una sorpresa sgradita: il pubblico americano ha apparentemente perso fiducia nelle sue politiche economiche. I sondaggi rivelano che gli elettori indipendenti, gli arbitri volubili del destino politico, hanno portato la sua approvazione sull'economia a un misero 25 percento. Questo segna un'inversione drammatica rispetto al suo primo mandato, quando quasi la metà degli adulti gli dava il pollice in su.

Cosa è andato storto? Tre cose: l'inflazione che si rifiuta ostinatamente di collaborare, la creazione di posti di lavoro che si è fermata, e la disuguaglianza che si allarga mentre le politiche di Trump apparentemente favoriscono chi ha yacht rispetto a chi ha abbonamenti per l'autobus. Il colpevole principale è il costo della vita. Secondo l'analista di dati della CNN Harry Enten, il voto medio di approvazione di Trump sull'inflazione è di 42 punti sotto zero, e tra gli indipendenti è un sbalorditivo meno 60 punti.

Quando Trump è entrato in carica nel 2025, l'inflazione stava effettivamente raffreddandosi. La Fed aveva aumentato i tassi dallo 0,25 percento al 5,5 percento nel 2022-2023, e l'obiettivo del 2 percento era in vista. Ma poi Trump ha annunciato il più grande aumento tariffario in 100 anni lo scorso aprile, e i prezzi dei beni sono prontamente aumentati. I progressi si sono fermati. L'inflazione è poi salita al 3,3 percento a marzo, a causa dei picchi dei prezzi del petrolio legati alla guerra con l'Iran. Si prevede che costi più elevati per trasporti, fertilizzanti e cibo si propaghino nell'economia.

Il mercato del lavoro è passato da una crescita robusta fino al 2024 alla stagnazione. Le aziende sono riluttanti ad assumere a causa dell'incertezza su tariffe e IA. Il tasso di disoccupazione non è aumentato, ma soprattutto perché l'offerta di lavoro è rallentata a causa dell'invecchiamento demografico e delle repressioni dell'immigrazione di Trump. I più colpiti: i prossimi alla pensione che sono stati licenziati e i giovani in cerca del primo lavoro.

Infine, le politiche di Trump sono diventate più regressive. I tagli fiscali del 2025 hanno beneficiato principalmente gli americani più ricchi, mentre tariffe e tagli a Medicaid e SNAP hanno colpito i gruppi a basso reddito. I dati della Fed mostrano che il primo 1 percento delle famiglie possedeva circa 55 trilioni di dollari in attività nel terzo trimestre del 2025 - all'incirca pari a quanto possiede l'intero 90 percento inferiore. Trump progettava di fare campagna sui rimborsi fiscali, ma quei benefici vengono erosi dai costi crescenti della guerra in Iran. La sua proposta di bilancio 2027 aumenta la spesa per la difesa da 1 trilione a 1,5 trilioni di dollari, con la sua argomentazione che la nazione non può permettersi asili nido, Medicaid o Medicare mentre combatte guerre.

La grande domanda: Trump può ribaltare l'opinione pubblica prima delle elezioni di metà mandato? Improbabile. I presidenti sono in balia delle vicissitudini economiche - gli elettori li accreditano quando i tempi sono buoni e li incolpano quando sono cattivi, indipendentemente dal controllo effettivo. Ma questa volta, l'aumento dell'inflazione, il rallentamento delle assunzioni e i tagli ai programmi sono più direttamente legati alle politiche di Trump. È riluttante ad ammetterlo, e i suoi consiglieri non hanno l'influenza per cambiare rotta.

La guerra in Iran non aiuta. La migliore speranza è una rapida fine del conflitto e la riapertura dello Stretto di Hormuz attraverso la diplomazia, ma il Segretario all'Energia Chris Wright riconosce che i prezzi del petrolio potrebbero rimanere sopra i livelli prebellici fino al prossimo anno. Gli elettori potrebbero considerare questa guerra un errore politico più grande del caotico ritiro dall'Afghanistan di Biden. Quindi, una battaglia in salita? Più come scalare una scogliera verticale con infradito.