Präsident Trumps zweite Amtszeit hat eine unangenehme Überraschung gebracht: Die amerikanische Öffentlichkeit hat offenbar das Vertrauen in seine Wirtschaftspolitik verloren. Umfragen zeigen, dass die unabhängigen Wähler, die wankelmütigen Schiedsrichter des politischen Schicksals, seine Zustimmung zur Wirtschaft auf magere 25 Prozent gedrückt haben. Dies markiert eine dramatische Kehrtwende im Vergleich zu seiner ersten Amtszeit, als fast die Hälfte der Erwachsenen ihm Daumen hoch gab.

Was ist schiefgelaufen? Drei Dinge: Die Inflation weigert sich hartnäckig zu kooperieren, die Schaffung von Arbeitsplätzen kommt ins Stocken, und die Ungleichheit wächst, da Trumps Politik offenbar diejenigen mit Yachten gegenüber denen mit Busfahrkarten bevorzugt. Der größte Übeltäter sind die Lebenshaltungskosten. Laut CNN-Datenanalyst Harry Enten liegt Trumps durchschnittliche Zustimmungsrate zur Inflation 42 Punkte unter Wasser, und bei den Unabhängigen beträgt sie sogar minus 60 Punkte.

Als Trump 2025 sein Amt antrat, kühlte die Inflation tatsächlich ab. Die Fed hatte die Zinsen von 0,25 Prozent auf 5,5 Prozent in den Jahren 2022-2023 angehoben, und das Ziel von 2 Prozent war in Sicht. Doch dann kündigte Trump im letzten April die größte Zollerhöhung seit 100 Jahren an, und die Warenpreise stiegen prompt. Der Fortschritt stockte. Die Inflation stieg dann im März auf 3,3 Prozent, bedingt durch Ölpreisspitzen im Zusammenhang mit dem Krieg gegen den Iran. Höhere Transport-, Düngemittel- und Lebensmittelkosten werden voraussichtlich durch die Wirtschaft schwappen.

Auch der Arbeitsmarkt hat sich von robustem Wachstum bis 2024 zu Stagnation entwickelt. Firmen zögern aufgrund der Unsicherheit über Zölle und KI, neue Mitarbeiter einzustellen. Die Arbeitslosenquote ist nicht gestiegen, aber das liegt hauptsächlich daran, dass das Arbeitskräfteangebot aufgrund der alternden Demografie und Trumps Einwanderungsbekämpfung zurückgegangen ist. Am härtesten getroffen: Personen in der Nähe des Ruhestands, die entlassen wurden, und junge Leute, die nach ihren ersten Jobs suchen.

Schließlich ist Trumps Politik noch regressiver geworden. Die Steuersenkungen von 2025 kamen hauptsächlich den reichsten Amerikanern zugute, während Zölle und Kürzungen bei Medicaid und SNAP die unteren Einkommensgruppen trafen. Fed-Daten zeigen, dass die obersten 1 Prozent der Haushalte im dritten Quartal 2025 etwa 55 Billionen Dollar an Vermögen hielten – ungefähr so viel wie die unteren 90 Prozent zusammen. Trump plante, mit Steuerrückerstattungen zu werben, aber diese Vorteile werden durch die steigenden Kosten des Iran-Krieges aufgezehrt. Sein Haushaltsentwurf für 2027 erhöht die Verteidigungsausgaben von 1 Billion auf 1,5 Billionen Dollar, mit dem Argument, dass sich die Nation während Kriegen keine Kinderbetreuung, Medicaid oder Medicare leisten könne.

Die große Frage: Kann Trump die öffentliche Meinung vor den Zwischenwahlen noch umdrehen? Unwahrscheinlich. Präsidenten sind den Launen der Wirtschaft ausgeliefert – Wähler loben sie, wenn die Zeiten gut sind, und machen sie verantwortlich, wenn sie schlecht sind, unabhängig von der tatsächlichen Kontrolle. Aber dieses Mal sind der Anstieg der Inflation, die Verlangsamung der Einstellungen und die Programmstreichungen direkter mit Trumps Politik verbunden. Er zögert, dies anzuerkennen, und seine Berater haben nicht genug Einfluss, um den Kurs zu ändern.

Der Iran-Krieg hilft nicht. Die beste Hoffnung ist ein schnelles Ende des Konflikts und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus durch Diplomatie, aber Energieminister Chris Wright räumt ein, dass die Ölpreise bis zum nächsten Jahr über dem Vorkriegsniveau bleiben könnten. Die Wähler könnten diesen Krieg als einen größeren politischen Fehler betrachten als Bidens chaotischen Afghanistan-Abzug. Also, ein Bergaufkampf? Eher wie das Erklimmen einer senkrechten Klippe in Flip-Flops.