राष्ट्रपति ट्रंप का दूसरा कार्यकाल एक अप्रिय आश्चर्य लेकर आया है: अमेरिकी जनता ने स्पष्ट रूप से उनकी आर्थिक नीतियों में विश्वास खो दिया है। मतदान से पता चलता है कि स्वतंत्र मतदाताओं, राजनीतिक भाग्य के चंचल मध्यस्थों ने अर्थव्यवस्था पर उनकी स्वीकृति को मात्र 25 प्रतिशत तक गिरा दिया है। यह उनके पहले कार्यकाल से एक नाटकीय उलटफेर है, जब लगभग आधे वयस्कों ने उन्हें अंगूठा दिखाया था।

क्या गलत हुआ? तीन चीजें: मुद्रास्फीति जिद्दी रूप से सहयोग करने से इनकार कर रही है, नौकरी सृजन ठप हो गया है, और असमानता बढ़ रही है क्योंकि ट्रंप की नीतियां स्पष्ट रूप से बस पास वालों के बजाय नौका वालों का पक्ष लेती हैं। सबसे बड़ा दोषी जीवन-यापन की लागत है। सीएनएन के डेटा विश्लेषक हैरी एंटेन के अनुसार, मुद्रास्फीति पर ट्रंप की औसत स्वीकृति रेटिंग 42 अंक नीचे है, और स्वतंत्र मतदाताओं के बीच, यह चौंका देने वाला माइनस-60 अंक है।

जब ट्रंप ने 2025 में पदभार संभाला, तो मुद्रास्फीति वास्तव में ठंडी हो रही थी। फेड ने 2022-2023 में दरों को 0.25 प्रतिशत से बढ़ाकर 5.5 प्रतिशत कर दिया था, और 2 प्रतिशत का लक्ष्य दिख रहा था। लेकिन फिर ट्रंप ने पिछले अप्रैल में 100 वर्षों में सबसे बड़ा टैरिफ वृद्धि की घोषणा की, और वस्तुओं की कीमतें तुरंत बढ़ गईं। प्रगति रुक गई। मार्च में मुद्रास्फीति फिर से बढ़कर 3.3 प्रतिशत हो गई, जिसका कारण ईरान के साथ युद्ध से जुड़े तेल की कीमतों में उछाल था। उच्च परिवहन, उर्वरक और खाद्य लागत के अर्थव्यवस्था में फैलने की उम्मीद है।

श्रम बाजार भी 2024 के मजबूत विकास से ठहराव की ओर चला गया है। फर्म टैरिफ और एआई पर अनिश्चितता के कारण काम पर रखने में हिचकिचा रही हैं। बेरोजगारी दर नहीं बढ़ी है, लेकिन इसका मुख्य कारण उम्रदराज जनसांख्यिकी और ट्रंप के आव्रजन क्रैकडाउन के कारण श्रम आपूर्ति में मंदी है। सबसे अधिक प्रभावित: सेवानिवृत्ति के करीब वे लोग जिन्हें नौकरी से निकाल दिया गया है और युवा जो अपनी पहली नौकरी की तलाश में हैं।

अंत में, ट्रंप की नीतियां और अधिक प्रतिगामी हो गई हैं। 2025 के कर कटौती से मुख्य रूप से सबसे अमीर अमेरिकियों को लाभ हुआ, जबकि टैरिफ और मेडिकेड और एसएनएपी में कटौती ने निम्न-आय समूहों को प्रभावित किया। फेड के आंकड़ों से पता चलता है कि 2025 की तीसरी तिमाही में शीर्ष 1 प्रतिशत परिवारों के पास लगभग 55 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति थी - जो लगभग निचले 90 प्रतिशत के कुल के बराबर है। ट्रंप ने कर रिफंड पर प्रचार करने की योजना बनाई थी, लेकिन ईरान युद्ध से बढ़ती लागतों के कारण उन लाभों का क्षरण हो रहा है। उनका 2027 का बजट प्रस्ताव रक्षा खर्च को 1 ट्रिलियन डॉलर से बढ़ाकर 1.5 ट्रिलियन डॉलर करता है, उनका तर्क है कि देश युद्ध लड़ते हुए डे केयर, मेडिकेड या मेडिकेयर का खर्च वहन नहीं कर सकता।

बड़ा सवाल: क्या ट्रंप मध्यावधि चुनावों से पहले जनमत को बदल सकते हैं? संभावना नहीं। राष्ट्रपति आर्थिक अनिश्चितताओं की दया पर होते हैं - मतदाता उन्हें श्रेय देते हैं जब समय अच्छा होता है और दोष देते हैं जब बुरा होता है, चाहे वास्तविक नियंत्रण कुछ भी हो। लेकिन इस बार, मुद्रास्फीति में वृद्धि, नियुक्ति में मंदी और कार्यक्रमों में कटौती अधिक सीधे ट्रंप की नीतियों से जुड़ी हुई है। वह इसे स्वीकार करने में अनिच्छुक हैं, और उनके सलाहकारों के पास दिशा बदलने का प्रभाव नहीं है।

ईरान युद्ध मदद नहीं कर रहा है। सबसे अच्छी उम्मीद संघर्ष का त्वरित अंत और कूटनीति के माध्यम से होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलना है, लेकिन ऊर्जा सचिव क्रिस राइट स्वीकार करते हैं कि तेल की कीमतें अगले साल तक युद्ध-पूर्व स्तरों से ऊपर रह सकती हैं। मतदाता इस युद्ध को बिडेन के अराजक अफगानिस्तान वापसी से बड़ी नीतिगत गलती के रूप में देख सकते हैं। तो, एक कठिन चढ़ाई? फ्लिप-फ्लॉप में खड़ी चट्टान पर चढ़ने जैसा।