Второй срок президента Трампа принес неприятный сюрприз: американская публика, по-видимому, потеряла доверие к его экономической политике. Опросы показывают, что независимые избиратели, эти капризные вершители политической судьбы, снизили его рейтинг одобрения экономики до жалких 25 процентов. Это знаменует собой резкий разворот по сравнению с его первым сроком, когда почти половина взрослых одобряла его.

Что пошло не так? Три вещи: инфляция, упрямо отказывающаяся сотрудничать, создание рабочих мест, застопорившееся до полной остановки, и растущее неравенство, поскольку политика Трампа, по-видимому, благоприятствует владельцам яхт, а не обладателям автобусных проездных. Самый большой виновник — стоимость жизни. По данным аналитика данных CNN Гарри Энтена, средний рейтинг одобрения Трампа по инфляции на 42 пункта ниже нуля, а среди независимых — ошеломляющие минус 60 пунктов.

Когда Трамп вступил в должность в 2025 году, инфляция фактически снижалась. ФРС повысила ставки с 0,25 процента до 5,5 процента в 2022-2023 годах, и цель в 2 процента была уже близка. Но затем в апреле прошлого года Трамп объявил о самом большом повышении тарифов за 100 лет, и цены на товары немедленно выросли. Прогресс остановился. Затем инфляция подскочила до 3,3 процента в марте из-за скачков цен на нефть, связанных с войной с Ираном. Ожидается, что более высокие транспортные расходы, расходы на удобрения и продукты питания распространятся по всей экономике.

Рынок труда также перешел от устойчивого роста на протяжении 2024 года к стагнации. Фирмы не решаются нанимать из-за неопределенности в отношении тарифов и ИИ. Уровень безработицы не подскочил, но в основном из-за замедления предложения рабочей силы из-за старения населения и иммиграционных репрессий Трампа. Больнее всего это ударило по тем, кто близок к выходу на пенсию и был уволен, и по молодым людям, ищущим свою первую работу.

Наконец, политика Трампа стала более регрессивной. Налоговые сокращения 2025 года в первую очередь выгодали самым богатым американцам, в то время как тарифы и сокращения Medicaid и SNAP ударили по группам с низкими доходами. Данные ФРС показывают, что на долю 1 процента самых богатых домохозяйств приходилось около 55 триллионов долларов активов в третьем квартале 2025 года — примерно столько же, сколько на долю нижних 90 процентов вместе взятых. Трамп планировал вести предвыборную кампанию на налоговых возвратах, но эти выгоды подрываются растущими расходами на войну с Ираном. Его бюджетное предложение на 2027 год увеличивает расходы на оборону с 1 триллиона до 1,5 триллиона долларов, и его аргумент заключается в том, что страна не может позволить себе детские сады, Medicaid или Medicare, пока ведет войны.

Главный вопрос: сможет ли Трамп повлиять на общественное мнение до промежуточных выборов? Вряд ли. Президенты находятся во власти экономических капризов — избиратели вознаграждают их, когда времена хорошие, и винят, когда плохие, независимо от фактического контроля. Но на этот раз рост инфляции, замедление найма и сокращение программ более непосредственно связаны с политикой Трампа. Он неохотно признает это, и его советникам не хватает влияния, чтобы изменить курс.

Война с Ираном не помогает. Лучшая надежда — быстрое завершение конфликта и возобновление судоходства через Ормузский пролив с помощью дипломатии, но министр энергетики Крис Райт признает, что цены на нефть могут оставаться выше довоенного уровня до следующего года. Избиратели могут рассматривать эту войну как более серьезную политическую ошибку, чем хаотичный вывод войск из Афганистана при Байдене. Итак, борьба в гору? Скорее, восхождение на вертикальный обрыв в шлепанцах.