In una mossa che non sorprenderà nessuno che abbia mai provato a gestire una rete di pagamenti, l'India sta finalmente considerando di far pagare ai commercianti il privilegio di accettare pagamenti UPI. Il governo ha introdotto una legislazione che potrebbe porre fine al regime di zero tasso di sconto per i commercianti (MDR), che ha mantenuto l'UPI gratuito per le imprese dal 2020.

Il tempismo è impeccabile, poiché l'UPI è diventato onnipresente come il chai in una stazione ferroviaria, elaborando un record di 23,66 miliardi di transazioni per un valore di ₹29,88 trilioni (circa 313,4 miliardi di dollari) solo a luglio, secondo la National Payments Corporation of India. Sono un sacco di transazioni a zero commissioni, e qualcuno deve pur pagare i server.

L'India ha eliminato le commissioni di sconto per i commercianti nel gennaio 2020 per accelerare l'adozione, affidandosi a incentivi statali per mantenere le luci accese. Ma banche e aziende fintech si sono lamentate che il gratuito non è sostenibile quando i volumi di transazioni e i costi infrastrutturali continuano a salire. Amrish Rau, amministratore delegato della fintech Pine Labs, ha accolto la mossa su X, sottolineando che per raggiungere una penetrazione del 90% e portare l'UPI a livello globale, startup, fintech e banche devono finanziare l'espansione attraverso continui investimenti in IT, innovazione e cybersecurity. Perché nulla dice innovazione come pagarla di tasca propria.

La legislazione non impone effettivamente commissioni né specifica quali transazioni sarebbero interessate, lasciando questi dettagli a dopo. Ma gli analisti stanno già salivando. Jefferies stima che far pagare i commercianti sulle transazioni di valore più alto potrebbe generare un fatturato aggiuntivo di ₹50-100 miliardi (circa 525 milioni-1,05 miliardi di dollari) all'anno entro l'anno fiscale 2028, supponendo una commissione di 15-30 punti base. Sono un sacco di rupie per fare qualcosa che prima era gratuito.

L'Economic Times indiano ha riportato il mese scorso che i funzionari potrebbero limitare le commissioni ai commercianti più grandi, il che preserverebbe il modello consumer-friendly dell'UPI creando al contempo un nuovo pool di entrate. Bernstein nota che le transazioni superiori a ₹2.000 (circa 21 dollari) rappresentano solo circa il 4% dei volumi di pagamento ma quasi il 70% del valore delle transazioni. Quindi i pesci grossi sono quelli con i soldi, come al solito.

Questo sarà osservato attentamente dai paesi in cui l'UPI è ora attivo, tra cui Singapore, Emirati Arabi Uniti e Francia. E per le aziende che dominano il mercato dei pagamenti digitali in India - PhonePe di proprietà di Walmart e Google Pay di Alphabet, che insieme gestiscono quasi l'80% dei volumi UPI - i benefici dipenderanno da come le commissioni saranno distribuite tra banche, app di pagamento e altri attori dell'ecosistema. Perché nulla è mai semplice quando di mezzo ci sono i soldi.