Dans une décision qui ne surprendra personne ayant déjà tenté de gérer un réseau de paiement, l'Inde envisage enfin de laisser les commerçants payer pour le privilège d'accepter les paiements UPI. Le gouvernement a introduit une législation qui pourrait mettre fin au régime de taux d'escompte marchand (MDR) nul, qui a maintenu l'UPI gratuit pour les entreprises depuis 2020.

Le timing est impeccable, car l'UPI est devenu aussi omniprésent que le chai dans une gare, traitant un record de 23,66 milliards de transactions d'une valeur de 29,88 billions de roupies (environ 313,4 milliards de dollars) rien qu'en juillet, selon la National Payments Corporation of India. C'est beaucoup de transactions sans frais, et quelqu'un doit payer pour les serveurs.

L'Inde a supprimé les taux d'escompte marchand en janvier 2020 pour accélérer l'adoption, comptant sur des incitations étatiques pour maintenir les lumières allumées. Mais les banques et les fintechs râlent que le gratuit n'est pas viable quand les volumes de transactions et les coûts d'infrastructure ne cessent d'augmenter. Amrish Rau, PDG de la fintech Pine Labs, s'est rendu sur X pour saluer cette décision, notant que pour atteindre une pénétration de 90 % et internationaliser l'UPI, les startups, les fintechs et les banques doivent financer l'expansion par des investissements continus dans l'informatique, l'innovation et la cybersécurité. Car rien ne dit innovation comme payer pour cela soi-même.

La législation n'impose pas réellement de frais ni ne spécifie quelles transactions seraient concernées, laissant ces détails pour plus tard. Mais les analystes salivent déjà. Jefferies estime que facturer les commerçants sur les transactions de plus grande valeur pourrait générer un revenu annuel supplémentaire de 50 à 100 milliards de roupies (environ 525 millions à 1,05 milliard de dollars) d'ici l'exercice 2028, en supposant des frais de 15 à 30 points de base. C'est beaucoup de roupies pour faire quelque chose qui était auparavant gratuit.

L'Economic Times indien a rapporté le mois dernier que les responsables pourraient limiter les frais aux grands commerçants, ce qui préserverait le modèle convivial de l'UPI tout en créant un nouveau bassin de revenus. Bernstein note que les transactions supérieures à 2 000 roupies (environ 21 dollars) ne représentent qu'environ 4 % des volumes de paiement mais près de 70 % de la valeur des transactions. Donc, les gros poissons sont ceux qui ont de l'argent, comme d'habitude.

Cela sera suivi de près par les pays où l'UPI est désormais actif, notamment Singapour, les Émirats arabes unis et la France. Et pour les entreprises qui dominent le marché indien des paiements numériques - PhonePe, détenu par Walmart, et Google Pay d'Alphabet, qui gèrent ensemble près de 80 % des volumes UPI - les avantages dépendront de la répartition des frais entre les banques, les applications de paiement et les autres acteurs de l'écosystème. Car rien n'est jamais simple quand il s'agit d'argent.