決済ネットワークを運営したことがある人なら誰も驚かない動きとして、インドはついに、加盟店がUPI決済を受け入れる特権に対して支払いをすることを検討している。政府は、2020年から企業向けにUPIを無料にしてきたゼロ加盟店手数料（MDR）制度を終了させる可能性のある法案を提出した。

そのタイミングは絶妙で、UPIは駅のチャイのようにどこにでもある存在となり、インド国立決済公社によると、7月だけで過去最高の236.6億件の取引、金額にして29兆8800億ルピー（約3134億ドル）を処理した。これは大量の手数料無料取引であり、誰かがサーバーの費用を負担しなければならない。

インドは2020年1月に加盟店手数料を撤廃し、導入を加速させたが、州のインセンティブに依存して運営を続けてきた。しかし、銀行やフィンテック企業は、取引量とインフラコストが上昇し続ける中で、無料は持続可能ではないと不満を漏らしている。フィンテック企業Pine Labsの最高経営責任者アムリッシュ・ラウ氏は、Xでこの動きを歓迎し、90%の普及率を達成しUPIをグローバルにするためには、スタートアップ、フィンテック、銀行がIT、イノベーション、サイバーセキュリティへの継続的な投資を通じて拡大に資金を提供する必要があると述べた。イノベーションと言えば、自分で支払うことほどイノベーションを表すものはない。

この法案は実際には手数料を課すものではなく、どの取引に影響するかを指定しておらず、詳細は後日決定される。しかし、アナリストはすでに食指を動かしている。ジェフリーズは、高額取引に加盟店手数料を課すことで、2028年度までに年間500億ルピーから1000億ルピー（約5億2500万ドルから10億5000万ドル）の追加収入が見込めると推定している。手数料は15〜30ベーシスポイントと仮定している。これは、以前は無料だったことに対して支払われる多額のルピーだ。

インドの経済紙エコノミック・タイムズは先月、当局が手数料を大規模加盟店に限定する可能性があると報じた。これにより、UPIの消費者向けモデルは維持されつつ、新たな収益源が生まれる。バーンスタインは、2000ルピー（約21ドル）以上の取引は、取引件数のわずか4%だが、取引額の約70%を占めると指摘する。つまり、いつものように、大物がお金を持っているのだ。

この動きは、シンガポール、UAE、フランスなど、UPIが現在稼働している国々で注視されるだろう。そして、インドのデジタル決済市場を支配する企業、ウォルマート傘下のPhonePeとアルファベットのGoogle Pay（合わせてUPI取引量の約80%を処理）にとって、その恩恵は、手数料が銀行、決済アプリ、その他のエコシステム参加者にどのように分配されるかにかかっている。お金が絡むと、物事は決して単純ではないからだ。