Em uma medida que surpreenderá exatamente ninguém que já tentou administrar uma rede de pagamentos, a Índia está finalmente considerando permitir que os comerciantes paguem pelo privilégio de aceitar pagamentos UPI. O governo introduziu uma legislação que pode acabar com o regime de taxa zero de desconto do comerciante (MDR), que manteve o UPI gratuito para as empresas desde 2020.

O momento é impecável, já que o UPI se tornou tão onipresente quanto chai em uma estação de trem, processando um recorde de 23,66 bilhões de transações no valor de ₹29,88 trilhões (cerca de US$ 313,4 bilhões) apenas em julho, de acordo com a National Payments Corporation of India. Isso é um monte de transações sem taxa, e alguém tem que pagar pelos servidores.

A Índia eliminou as taxas de desconto do comerciante em janeiro de 2020 para acelerar a adoção, contando com incentivos estatais para manter as luzes acesas. Mas bancos e fintechs vêm reclamando que o gratuito não é sustentável quando os volumes de transações e os custos de infraestrutura continuam subindo. Amrish Rau, diretor executivo da fintech Pine Labs, recorreu ao X para saudar a medida, observando que para alcançar 90% de penetração e levar o UPI globalmente, startups, fintechs e bancos precisam financiar a expansão por meio de investimentos contínuos em TI, inovação e segurança cibernética. Porque nada diz inovação como pagar por isso você mesmo.

A legislação não impõe taxas nem especifica quais transações seriam afetadas, deixando esses detalhes para depois. Mas os analistas já estão salivando. A Jefferies estima que cobrar dos comerciantes em transações de maior valor poderia gerar uma receita anual adicional de ₹50 bilhões a ₹100 bilhões (cerca de US$ 525 milhões a US$ 1,05 bilhão) até o ano fiscal de 2028, assumindo uma taxa de 15 a 30 pontos-base. Isso é muito dinheiro para fazer algo que antes era grátis.

O Economic Times indiano noticiou no mês passado que as autoridades podem limitar as cobranças aos comerciantes maiores, o que preservaria o modelo amigável ao consumidor do UPI enquanto cria um novo pool de receita. A Bernstein observa que transações acima de ₹2.000 (cerca de US$ 21) representam apenas cerca de 4% dos volumes de pagamento, mas quase 70% do valor das transações. Então os peixes grandes são os que têm dinheiro, como sempre.

Isso será observado de perto pelos países onde o UPI já está ativo, incluindo Singapura, Emirados Árabes Unidos e França. E para as empresas que dominam o mercado de pagamentos digitais da Índia - PhonePe, de propriedade da Walmart, e Google Pay, da Alphabet, que juntas lidam com quase 80% dos volumes do UPI - os benefícios dependerão de como as taxas serão distribuídas entre bancos, aplicativos de pagamento e outros participantes do ecossistema. Porque nada é simples quando dinheiro está envolvido.