La Federal Reserve ha un nuovo presidente, Kevin Warsh, e ha ereditato l'equivalente economico di una tazza di caffè tiepido che in qualche modo continua a diventare più cara. Martedì, il Dipartimento del Lavoro ha annunciato che i prezzi al consumo sono aumentati del 3,8% ad aprile, su base annua – il balzo più alto dal 2023. Il giorno dopo, il Senato ha confermato Warsh, affidandogli il duplice mandato della Fed di mantenere l'inflazione bassa e il mercato del lavoro forte, che in teoria suona benissimo ma in pratica si sta rivelando un mal di testa.

L'economista della Brown University Mark Blyth si è seduto con Elissa Nadworny della NPR per offrire qualche consiglio non richiesto al nuovo presidente e per spiegare gentilmente perché la tua spesa alimentare sembra uscita da un incontro di pugilato. "Oh, continuiamo ad aspettare che si calmi, vero?" ha detto Blyth, quando gli è stato chiesto se il picco inflazionistico fosse solo un retaggio della guerra in Iran. "Sai, doveva essere tutto transitorio, e anche la vita è transitoria se aspetti abbastanza a lungo, ma 3,3% a marzo, 3,8% ad aprile, voglio dire, sta arrivando al 4%. Questo è serio."

Blyth ha notato che mentre l'energia rappresenta circa il 40% dell'aumento dei prezzi, anche alloggi e affitti si comportano male, e un paniere di generi alimentari è aumentato del 25-30% dall'inizio del 2021. Le uova, ha sottolineato, non sono mai tornate alla normalità – perché ovviamente no. I dazi del presidente Trump hanno probabilmente contribuito per circa lo 0,8% all'inflazione totale nell'ultimo anno, anche se Blyth ha ammesso che le stime hanno un "ampio margine di errore". Ha anche segnalato altri fattori deliziosi: deportazioni di lavoratori agricoli, un boom del mercato azionario alimentato dall'IA che fa aumentare i prezzi di cartongesso e materiali da costruzione per i data center, e un grande deficit federale che pompa denaro in un'economia con offerta limitata. "Deve andare da qualche parte," ha detto, "e si manifesta nei prezzi."

Quanto a cosa può fare l'americano medio? Non molto, purtroppo. Blyth ha notato che la quota di lavoro sul reddito nazionale ha raggiunto un minimo storico del 53,8% alla fine del 2025 (da allora è salita a circa il 54%), mentre i profitti aziendali – di solito intorno al 7-8% del reddito nazionale – sono ora al 12%. "C'è stato questo gigantesco risucchio verso l'alto," ha detto. I salari non aumentano abbastanza da ripristinare il potere d'acquisto, e il mercato del lavoro, pur non essendo ancora in territorio di stagflazione stile anni '70, è "molto, molto logorante" per il 60% della popolazione che fatica ad arrivare a fine mese.

Allora, come sarà l'economia di Kevin Warsh? Secondo Blyth, se sei nel 20% superiore della distribuzione del reddito e fai la spesa da Whole Foods, hai pagato troppo per anni – nessun problema. Per tutti gli altri, c'è benzina cara che rimarrà cara, affitti che continuano a salire perché nessuno costruisce abbastanza nuove unità, e una sensazione generale che i tuoi dollari comprino sempre meno. "Appiccicosa nel senso che sei bloccato," ha riassunto Blyth. Benvenuto nella casella di posta del nuovo presidente della Fed.